尽管美国政府停摆结束，但现货 ETF 资金流出恢复，比特币跌至六个月来的最低点，这表明需求疲软，加密市场面临新的压力。尽管美国出现了备受瞩目的政治进展，但加密市场依然延续了下跌趋势。

周三，美国总统特朗普签署了一项拨款法案，结束了美国政府创纪录的43天停摆。此前，该法案于周一在参议院获得通过，并于周三在众议院获得批准。该法案为政府提供资金直至2026年1月30日，并给予民主党人和共和党人更多时间就来年更广泛的资金计划达成协议。  

此次停市的结束并未提振比特币交易所交易基金（ETF）买家的需求。据 Farside Investors 称，比特币现货 ETF 在周二出现短暂回升，吸引了5.24亿美元的资金流入，但随后资金流出迅速再度出现，周四单日净流出额高达8.66亿美元。

周五，比特币跌至六个月来的最低点95900美元，这是自5月份以来的最低水平，原因是其最大的需求驱动因素持续缺乏动力。

据加密货币分析平台 CryptoQuant 的创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 称， ETF 投资和迈克尔·塞勒（Michael Saylor）策略是今年推动比特币价格需求的两大主要因素。

比特币现货 ETF 需求不足，引发了人们对比特币今年剩余时间前景的担忧。周一，美国参议院批准了拨款法案，使国会距离结束政府停摆又近了一步。该法案随后提交众议院进行全体投票，投票于周三举行。

尽管美国传来乐观消息，但根据 Farside Investors 的数据，周一比特币现货 ETF 投资额依然持平，仅有120万美元流入。

“尽管美国政府停摆似乎已经结束，标普500指数和黄金价格也大幅反弹，但比特币 ETF 昨天却无人问津，”Capriole Investments 创始人查尔斯·爱德华兹表示，并补充说，我们不希望看到这种情况继续下去。

爱德华兹在周二的一篇 X 帖子中写道：“风险资产通常会在停摆后的几周内受到强劲追捧。现在还有时间扭转局面，但它必须扭转局面。”渣打银行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克表示，比特币现货 ETF 的资金流入是2025年比特币上涨势头的主要驱动力。

矿工交易量大幅下降

本周上市比特币挖矿公司遭遇重创，主要矿业股下跌20%至50%，市值蒸发数十亿美元，该行业整体表现远逊于比特币本身。 

在过去的五个交易日里，Cipher、Applied Digital、Core Scientific、CleanSpark 和 Bitdeer 等公司的股价下跌了23%到52%，而 Riot 和 Hut 8 等其他运营商的股价也出现了十几个百分点的下跌。

从更宏观的角度来看，Miner Mag 周四发布的一份报告显示，过去一个月，公开矿业股票的市值蒸发了超过200亿美元，自10月中旬以来下跌了约25%，远逊于比特币的跌幅。

尽管 Jane Street、Fidelity 和 Barclays 等机构增加了对几家主要矿业公司的持仓，但矿业股仍出现下跌。尽管近期有所亏损，但一些矿业公司今年迄今为止的表现优于比特币。 

IREN 是市值最大的比特币矿商，今年迄今已上涨约370%，而 Cipher Mining 的涨幅约为210%。相比之下，据 TradingView 的数据显示，同期比特币本身的涨幅仅为1.5%左右。

尽管今年以来多只比特币挖矿股票表现强劲，但挖矿仍然是一项日益艰难的业务。由于每四年左右就会发生一次区块奖励减半，一些矿工已经采取了新的策略来实现收入多元化，而另一些矿工则彻底退出了挖矿行业。

最大的转变在于向人工智能和高性能计算（HPC）转型，矿工们正将耗电量巨大的数据中心改造用于更稳定、利润更高的工作负载。由于现有基础设施已针对能源和冷却进行了优化，许多矿工现在将 HPC 集成视为其业务的重要组成部分。

周五，Bitfarms 的股价大幅下跌，此前该公司表示，将在未来两年内逐步停止比特币挖矿业务，首先关闭其位于华盛顿的18兆瓦矿场，并计划将其设施改造成人工智能和高性能计算数据中心。

其他矿工则选择混合模式，而不是完全退出比特币挖矿。今年6月，Core Scientific与人工智能云服务提供商 CoreWeave 签署了一项价值35亿美元的协议，为其提供200兆瓦的 HPC 工作负载托管容量。

10月份，CleanSpark 宣布首次进军人工智能领域后，其股价在一天内上涨了约13%。11月初，IREN 签署了一项为期五年、价值97亿美元的协议，向微软提供在其数据中心托管的英伟达 GPU 的访问权限。