美国财政部已批准加密货币 ETF 的质押机制。这一决定为资产管理公司带来了期待已久的明确性，为2026年中期推出收益型 ETF 铺平了道路。

11月10日，美国财政部和国税局发布了具有里程碑意义的指导意见，允许加密货币交易所交易产品（ETP）质押数字资产并与散户投资者分享收益。 

2025-31号收入程序中发布的安全港规则结束了主要资产管理公司数月来的监管不确定性，这些公司正等待在其以太坊和 Solana ETF 中添加收益生成功能。

美国财政部长斯科特·贝森特宣布，该指导方针将“增加投资者利益，促进创新，并使美国保持在全球数字资产和区块链技术领域的领先地位”。

质押机制使以太坊和 Solana 等权益证明加密货币能够验证网络交易。验证者通过维护区块链安全获得奖励。尽管直接持有加密货币的人可以获得这些收益，但迄今为止，美国的加密货币 ETF 一直无法参与质押。

新的指导方针彻底改变了这一点。ETF 现在可以通过 Coinbase Custody、BitGo 或 Gemini 等合格托管机构质押其资产，这些托管机构与验证节点运营商合作以赚取奖励。ETF 必须至少每季度向投资者分配这些收益。

这赋予了受监管产品一项重大优势。以太坊 ETF 持有者现在可以通过传统经纪账户获得质押收益，而无需自行管理验证器或私钥。

主要发行机构自二月份以来就一直在期待这一刻的到来。美国证券交易委员会一再推迟决定，将最后期限从4月推迟到6月，然后又推迟到10月。 

资产管理公司焦急地等待着，因为他们的非质押型 ETF 的表现不如直接持有的以太坊，原因是放弃了质押收益。灰度（Grayscale）股东在9月份批准了质押条款的修改，这表明投资者对收益型加密产品有需求。

今年早些时候，贝莱德与美国证券交易委员会（SEC）举行了闭门会议，这进一步加剧了人们对最终会获得批准的猜测。

安全港条款包含严格的要求。ETF 必须在国家证券交易所交易，保持85%的赎回流动性，并且只能通过独立的第三方提供商以公平交易条款进行质押。 

该指南旨在保护信托机构免受因验证者不当行为而损失质押资产时所受到的严厉处罚。现有 ETF 从今天起有九个月的时间来修改其信托协议，这意味着以太坊 ETF 最早可能在2026年中期开始进行质押。

Solana ETF是最新推出的 ETF，于10月28日上市。然而，由于监管方面的不确定性，这些基金推出时并未具备质押功能。今天的指导意见为这些发行人提供了所需的清晰框架。 

Solana ETF 现在可以在九个月的窗口期内修改其信托协议，以增加质押功能，使投资者除了现有的以太坊基金外，还能获得 SOL 约5%-7%的年收益率。

该指导意见标志着美国加密货币监管的重大转变。它为 ETF 和直接加密货币持有者创造了公平的竞争环境，资产管理公司终于可以通过传统投资工具提供机构级质押服务，使投资者能够在受监管的产品中获得被动收益。