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代币不是证券?美SEC主席制定加密分类计划

2025年11月13日 15:14    
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AI摘要: 美国SEC主席保罗·阿特金斯宣布制定加密资产代币分类计划,旨在明确加密资产区分证券与商品的结构化框架,强调遵守“限制原则”以统一分类标准。他提及Howey测试在识别投资合同中的应用,驳斥代币永久为证券的观点,支持情境动态分析。他批评前任一概将代币视为证券的做法,主张细致务实监管避免扼杀创新,同时承诺打击欺诈、为创新者与投资者提供清晰监管指导,补充而非取代现有加密立法。

美国证券交易委员会(SEC)主席保罗·阿特金斯最近发表声明,宣布了一项战略计划,旨在为加密资产的分类提供亟需的清晰度。 

阿特金斯强调,委员会即将考虑建立“代币分类法”,这是一个基于法律原理的结构化框架,用于区分证券和商品。他强调,在法律法规中遵守“限制原则”至关重要,以确保对加密资产分类采取一致的方法。

阿特金斯赞扬了专员海丝特·皮尔斯(Hester Peirce)的努力,特别是她在美国联邦证券法下对加密资产进行透明且经济合理的处理方面所做的工作。

SEC 主席在讲话中强调了三个关键主题:清晰的代币分类的重要性、Howey 测试在识别投资合同的临时性方面的应用,以及对不断发展的加密货币领域的创新者、中介机构和投资者的实际影响。

针对加密货币领域中区分证券和非证券这一普遍存在的问题,阿特金斯指出,虽然大多数代币本质上不是证券,但某些代币可能是在证券发行期间, 作为投资合同的一部分出售的。

然而,他驳斥了投资合约中涉及的每个代币都会永久保留其证券地位的观点,强调了情境分析的重要性,并认识到投资合约的动态性质。

阿特金斯在讲话中还强调了开发者、交易所、托管人和投资者在探索加密生态系统时面临的挑战,在这个生态系统中,代币除了作为传统证券外,还发挥着各种其他功能。 

他批评前任政府将所有代币一概视为证券的做法,强调需要采取更加细致和务实的监管方式,以防止扼杀创新并将其推向海外。

阿特金斯重申,为配合正在进行的立法工作,美国证券交易委员会(SEC)的目标是补充而非取代现有的加密货币立法举措。他强调,SEC 致力于大力打击欺诈行为,并制定更清晰的监管准则,以确保美国投资者的安全。

最后,阿特金斯强调了前瞻性监管实践的重要性,反对那种出于对变革的恐惧而采取的停滞不前的做法。他重申了美国证券交易委员会致力于划定清晰界限并提供透明指导的承诺。

声明总结道:“这就是‘加密项目’的意义所在。这也是委员会应该有的使命。今天,我作为主席向各位做出承诺:我们绝不会让对未来的恐惧束缚我们,让我们困于过去。” 

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