8月9日，迈克尔·塞勒发布了 Strategy 的比特币图表，并配以两个字的说明。几天前，该公司披露了另一笔比特币出售交易，账面上剩余842138枚比特币，这引发了人们对其下一步行动的新一轮猜测。

Strategy（MSTR）执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）于8月9日在 X 平台上发布了一张熟悉的比特币追踪图表，引发了人们对该公司下一步比特币操作的猜测。

图表上方，塞勒只写了两个字：“Doing Business”（做生意）。这条神秘的信息立即引起了关注，因为类似的追踪图表通常先于 Strategy 每周更新其庞大的比特币持有量。

这些周末图表发布通常先于策略披露，后者会显示新的比特币购买行为，交易员们通常将其视为预警信号。但今年夏天，这种预警机制不再有效。塞勒上周末发布的消息引发了买入猜测，但随后披露的文件却显示他卖出了比特币。

塞勒的截图显示，其储备金价值546.6亿美元，自2020年8月10日以来共有113笔购买交易，平均每枚代币的成本为75653美元。红色文字显示，该仓位亏损14.21%，未实现亏损达9050924050美元。

在接下来的一个小时里，Strategy 自身的仪表盘显示，比特币储备总额几乎没有变化。截至美国东部时间上午10：06，该仪表盘显示比特币储备总额为588.9亿美元，当日增加3.72亿美元，其中包括价值40亿美元的比特币。

仅比特币一项就占了约549亿美元，平均每枚约65180美元，这意味着比特币的持有成本比成本低约86亿美元，这使得关于比特币作为价值储存手段的争论依然十分激烈。

文件显示，每枚比特币的成本为75419美元，加上手续费，总计约635.1亿美元。Strategy 自称是一家比特币金库公司，已将比特币作为其主要金库储备资产，同时还持有数十亿美元的美元储备。其持有的比特币总量约占未来所有比特币的4.01%。

Strategy 公司的公开账本是这一转变最清晰的证据，记录了117条交易记录。8月3日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，该公司在7月27日至8月2日期间售出了1638枚比特币，总价值约1.0473亿美元，平均每枚比特币售价为63957美元。

同一张表格中还列出了另外三笔交易。该公司报告称，7月6日以每枚60773美元的价格售出了2225枚比特币，6月30日以每枚59256美元的价格售出了1363枚比特币，6月1日以每枚77135美元的价格售出了32枚比特币。这四笔交易中有三笔的成交价低于该公司的平均购买价格。

资金已用于优先股分红、STRC 股票回购以及不断增长的美元储备。8月3日的披露标志着2026年的第三次抛售，此前6月30日和7月6日的记录涵盖了一次跨越两个报告周的单笔交易。该公司以8120万美元的价格回购了912143股 STRC 股票。

这一切的背后是第二季度高达82.2亿美元的净亏损。该公司自身的业绩指标也随之下跌：比特币收益率（该公司衡量每股新增比特币数量的指标）今年以来为3.5%，本季度为-4.6%。

8月7日，该股收于100.01美元，上涨3.16美元，涨幅3.26%，市值达387.7亿美元——甚至低于其资产负债表上的比特币持有量。过去12个月，该股下跌了75%，距离其成为全球最大上市公司的既定目标还相去甚远。

股东们还持有67.5亿美元的债务和153.5亿美元的优先股，净储备为367.9亿美元，年度利息和股息支出为17.5亿美元。

赛勒指出，比特币支持的信贷是下一个价值数十亿美元的融资机会，这是一种从比特币中获利而不是使其缩水的方式。Strategy 的下一份文件可能会揭示“业务运营”是指再次出售比特币、恢复购买，还是采取不同的资本管理措施。