币安（Binance） CEO 赵长鹏在6月22日举行的零点论坛上谈到了当前的加密货币格局，并推测了市场崩溃后的复苏。

就目前而言，主流投资者对加密货币的情绪正在减弱。蓝筹币——如比特币和以太坊——已从历史高点下跌逾70%，熊市似乎将持续下去。

这也带来了对其他区块链相关发展命运的质疑，如 NFT 和元宇宙。就在从时装到餐饮等行业的传统品牌开始适应这些趋势时，市场崩盘引发了人们对它们长期潜力的怀疑。

为了消除一些不确定性，以下是我们从赵长鹏在论坛上的主旨演讲中总结出的五大要点：

市场崩盘最糟糕的时期已经过去

尽管项目仍在遭受市场崩盘的影响，但赵长鹏认为，最坏的影响已经过去了。根据 LUNA/UST 崩盘以来市场的进展情况，他认为这种“传染”不会继续蔓延。

“在高峰期，（LUNA 的市值）高达400亿美元，”赵说。“其他正在倒闭的公司规模也只有数十亿美元。我们看到了市场崩溃的第三级影响，但每一次的影响都较小。”

赵补充说，目前的熊市与2018年和2020年的熊市不同。

“金融体系中的杠杆率要高得多，”他解释道。“DeFi 有很多项目，以一种循环的方式把资金借给其他公司。在这种情况下，当一家公司出现流动性问题并崩溃时，其他公司会慢慢感受到痛苦。这不是一天就能完成的。”

加密货币市场的复苏可能也会以不同的形式出现。“我希望最糟糕的部分已经过去了——我们已经看到了相当急剧的下降。不过，该行业的复苏还需要很长时间。”

赵预计，加密货币价格可能需要数年时间才能恢复到此前的历史高点。

监管会有所帮助，但不能解决所有问题

事实往往证明，加密货币的容易获取是一把双刃剑。在牛市期间，它因促进金融包容性而受到称赞。然而，当项目失败时，尤其是像 LUNA 这样大的项目，它被视为一个明显的缺陷。监管机构因未能保护散户投资者免受此类波动性投资的影响而受到关注。

“我不认为这是因为加密货币没有受到足够的监管，”赵说。“我们不应该指责监管机构。”他补充说，公司和初创公司会失败，即使是在受监管的市场。“在一个创新的新行业，总会有失败。我们确实希望监管更加清晰，但这解决不了问题。”

赵将注意力转移到了教育上。“我们需要更多这样的东西。从长远来看，这可能是保护用户的最佳方式。”毕竟，法规的形成可能需要数年或数十年的时间。“这是一个反复的过程。大多数监管都集中在中心化的交易所，但现在也有 NFT、DeFi 和元宇宙。”

什么是元宇宙？我们还不知道。你怎么能指望监管机构对一个还没有形成的东西制定监管呢？他们不会设计生态系统。——币安 CEO 赵长鹏

只有强者才能在熊市中生存下来

尽管熊市造成了混乱，但也有一线希望。现在，资金并没有流向每一个被炒作的项目，只有那些真正有价值的项目才会继续存在。

“以前，这里噪音很大，”赵说。“任何能够编写 Solididity 合同的人都想做自己的项目。现在，这些项目要么失败了，要么不再活跃。这个行业仍在向前发展，实力更强的公司也有机会大展拳脚。”

加密生态系统正在被清理，项目将需要依赖实际的商业模式来生存。“如果你仅仅靠金钱激励来获得用户，那就不是一个真正的模式，”赵说。“最终你会花光所有的钱，然后破产。” 发行加密货币本身并不构成一种商业模式。“你实际上需要用例让人们花钱，比如支付网络交易费用、支付服务费用或购买 NFT。”

“这归结于非常基本的商业模式，以及开发人们想要使用的产品。”

高回报是不可持续的

如果这听起来好得令人难以置信，那它可能就是真的。众所周知，DeFi 项目通过流动性池和收益农场提供荒谬的利率。这些利率不会永远持续下去，投资者在试图利用这些利率获利时需要深谙此道。“高投资回报率，高回报——我不认为它们是长期可持续的，”赵说。“新项目可以通过这些激励措施来吸引用户，但只能维持很短的时间。”

谈到在币安上市的一个年回报率为36%的项目时，赵表示:“币安管理风险非常谨慎。我认为（这种回报）是非常短期的，而且范围有限。如果我们的2 000万用户都（决定投资），这是行不通的。”

这并不是说加密收益是完全不合法的。“从长期来看，DeFi 项目可以提供8%到10%的利润。他们有一个真正的商业模式，他们从人们支付的交易费用中赚钱。”

加密技术将继续存在，各国政府应该拥抱它

“这个行业不会消失。这项技术不会消失。”他认为，现在的应用案例比以往任何时候都多，而且尽管交易图表显示了什么，但应用空间仍在扩大。

我认为 NFT 有很大的潜力。DeFi 正在走强，通过 ICO 融资也在走强。这些用例在传统金融中不存在。——币安 CEO 赵长鹏

对于世界各地的政府来说，拥抱加密技术会带来很多好处。“这项新技术将为你提供更好的融资、投资和交易方式。它将引入新的商业模式和小额支付，为跨境业务提供便利。”“当你们的企业家和老牌企业能够使用这些工具时，你们的经济就会变得更强大。政府变得强大不是靠控制，而是靠强大的经济。”

赵谈到了一个反直觉的立场——世界上大多数国家都希望外国直接投资（FDI），但并非所有国家都鼓励首次代币发行（ICO）。

“当你有企业家从世界各地筹集资金时，这就是外国直接投资。一旦监管机构明白了这一点，许多人就会想要它。”除了政府，赵认为，银行和其他传统金融机构也需要涉足。如果没有，他就把他们的命运比作柯达（Kodak）破产，因为它拒绝从胶片转向数码相机。

“如果他们不早点来，加密世界就会（继续发展）。而在10年或20年后，将会出现一场巨大的颠覆。”