根据多家香港媒体如《信报》和香港01的综合报道，瑞银投资银行高级中国经济学家张宁指出，在基准情景下，预计2026年中国实际GDP增长率将温和回落至4.5%。

张宁分析称，明年出口增长预计将趋缓，净出口对整体经济增长的拉动作用可能较2025年明显减弱。不过，经济运行整体仍有望维持韧性：房地产市场虽将继续下行，但降幅趋于收窄；消费增长保持温和态势，但速度略有放缓；基础设施和制造业投资则可能从2025年下半年同比大幅下滑转为温和回升。

此外，张宁预计明年通胀压力将有所抬头，消费者物价指数（CPI）增速可能反弹至0.4%，而生产者物价指数（PPI）的跌幅也将缩小。到2027年，随着房地产活动逐步企稳、出口增长恢复以及消费者信心稳定，GDP增速有望小幅回升至4.6%，通胀继续上行，人民币汇率也可能略有走强。

张宁强调，房地产市场的调整过程可能还将延续一段时间，政府可通过进一步降低房贷利率、加速库存消化以及推进结构性改革，来推动市场止跌企稳。总体来看，预计2026年房地产销售、新开工和投资可能下滑5%至10%，2027年进一步降至0至5%；2026年房地产下行对GDP的拖累效应或收窄至0.5至1个百分点，2027年则将显著减轻。

目前看来我对中国经济的看法是乐观中带着谨慎。尽管短期内面临房地产调整、出口放缓等挑战，但中国经济的结构性转型潜力巨大，尤其是通过科技创新、绿色发展和消费升级来驱动增长。如果政策持续精准发力，如加大对新兴产业的扶持和刺激内需，我相信中国能在2026年后实现更可持续的复苏，避免硬着陆风险。当然，这取决于全球地缘政治和贸易环境的稳定性——如果外部需求疲软加剧，增长压力可能会超出预期。2.9s