中国经济在2025年6月显示出通货紧缩的持续压力，特别是生产者价格指数（PPI）和工业利润的下降对制造业前景构成挑战。以下是对数据的分析以及对中国制造业前景的看法：

1. 通货紧缩压力持续

CPI表现：6月份CPI同比上涨0.1%，结束了此前下降趋势，但涨幅微弱，显示消费需求复苏乏力。环比下降0.1%，表明短期内价格压力仍然存在。核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨0.7%，显示服务和非食品消费领域有一定韧性，但整体需求疲软，上半年CPI同比下降0.1%，反映出通缩风险尚未消退。

PPI持续下滑：PPI同比下降3.6%，降幅较上月扩大0.3个百分点，环比下降0.4%，显示工业品价格持续低迷。这与工业利润下降相呼应，表明制造业企业面临收入和盈利能力双重压力。

2. 工业利润与PPI下降的原因

需求不足：国内外需求疲软是PPI下降的主要原因。全球经济复苏放缓、出口市场需求减弱，以及国内消费复苏缓慢，导致工业品价格持续承压。

产能过剩：部分行业（如钢铁、化工等）长期存在产能过剩问题，供过于求进一步压低价格。

成本传导受阻：尽管原材料价格有所波动，但下游需求不足使得企业难以将成本压力传递至终端价格，导致利润空间被压缩。

3. 制造业前景分析

挑战：

盈利能力下降：PPI连续下降反映出工业品价格低迷，企业销售收入减少，利润率进一步承压。特别是中小企业，可能面临现金流紧张甚至破产风险。

投资意愿减弱：利润下降会抑制企业对新设备、技术研发和产能扩张的投资，可能导致制造业长期竞争力下降。

外部不确定性：全球经济环境复杂，贸易保护主义、供应链重构等因素可能进一步削弱中国制造业的出口竞争力。

机遇：

政策支持：数据中提到“扩内需、促消费”政策持续显效，表明政府在通过财政和货币政策刺激经济。未来可能进一步加大对制造业的扶持力度，例如减税降费、专项贷款或产业升级补贴。

产业升级：通缩压力可能倒逼企业加快技术创新和数字化转型，聚焦高端制造、新能源、绿色技术等领域，以提高附加值和市场竞争力。

服务消费韧性：核心CPI的回升和服务价格上涨0.5%表明消费结构正在变化，制造业可通过与服务业的融合（如智能制造、定制化生产）寻找新的增长点。

4. 展望与建议

短期：制造业需应对通缩压力，优化成本结构，探索内需市场（如农村消费潜力）。政府可能需要进一步出台精准政策，例如定向降准、消费券或基础设施投资，以提振需求。

长期：制造业应加速向高附加值领域转型，加大研发投入，提升全球供应链中的地位。同时，关注绿色经济和数字化转型趋势，利用政策红利（如碳中和相关补贴）实现可持续发展。

风险点：若PPI和工业利润持续下降，可能导致就业压力上升和经济活力进一步减弱，需警惕系统性风险。

总之，中国制造业在通缩压力下前景充满挑战，但通过政策支持和产业升级，仍有较大的发展空间。关键在于平衡短期稳增长与长期结构调整，增强内需驱动和全球竞争力。

政策持续扩内需、促消费，为制造业提供喘息空间。政府或将加大减税、专项贷款等支持，制造业可借机加速技术创新与数字化转型，聚焦高端制造、新能源等领域，提升竞争力。服务消费增长也为制造业与服务业融合开辟新路径。短期需优化成本、挖掘内需潜力，长期则应推动产业升级、绿色发展，以应对通缩压力并增强全球市场地位。若PPI持续低迷，可能加剧就业与经济活力风险，需警惕。