2024年三季度，围绕着房地产市场、扩大内需和提振市场信心三个方向，中国政府推出了一系列的经济刺激计划，希望能逆转低迷的市场情绪并活跃交易。尽管中国政府仍坚持全年5%的增长目标不变，但9月份的经济数据能否支持这一目标实现，有待观察。

首先是进口方面，9月份出口同比仅增长2.4%，低于8月份的8.7%。全球需求疲软仍未消退，加上中国与主要贸易伙伴，美国和欧盟的紧张局势加剧的背景下。出口放缓符合市场预期，但下滑幅度过大令人担忧。

特别是作为中国出口的新三样之一的电动汽车将被欧盟加征关税，这可能会给中国出口带来新一波的压力，考虑到地缘政治下的贸易壁垒增多，近期中国出口增速放缓的趋势似乎难以逆转。

不过好消息是，9月份对美出口增长2.2%，超越欧盟，成为中国的首要出口市场。同时，东盟市场的出口也增长了5.5%，显示出区域内贸易的韧性。中俄之间的贸易继续增强，尤其是对俄出口大增16.6%。

“尽管数据不太理想，但仍然具有弹性，中国的出口量仍以两位数的速度增长，这在当前的市场环境中是不多见的。”Capital Economics 的 Zichun Huang 表示，“中国出口有竞争优势，出货量将在短期内保持强劲。”

进口方面，9月仅增长0.3%，表明国内需求依旧疲软，尤其是农业、钢铁、化妆品等领域表现不佳。尽管天然气和煤炭进口有所增长，但原油和稀土等关键资源的进口却明显下滑，显示中国企业的活跃度仍然不高。不过前三个季度的增长率为2.2%，好于市场预期。

在消费端，市场表现依然疲软。9月份食品价格的上涨并未带动消费者价格指数（CPI），0.4%的同比增长率也低于8月份的0.6%，达到自2021年以来的最低水平。

很多非必需品的消费低迷仍然是拖累数据的主因。其中，旅游行业也不乐观，尽管今年国庆旅游市场火爆，但出游人数7.65亿人次低于2023年的8.26亿，旅游收入则同比下降6.98%。

此外，制造业的生产者价格指数（PPI）已连续24个月下跌，9月同比下降2.8%。三季度，包括汽车和电子产品在内的耐用消费品价格都在下跌，这表明去存量而非扩大生产仍然当前企业经营的核心目标。而这一数据在8月为1.8%，这表明中国央行释放的低利率的借贷资金并未在市场产生积极的回馈。

毫无疑问，单从9月数据来看，国内经济情况仍偏负面，尽管最后一周，中国股市大幅上涨，但这点情绪化的信心释放仍然不足以推动中国经济强力反弹，最终还需回归基本面。