周四，美股标普500指数在午后强劲反弹，最终收涨0.83%，以历史新高收盘，今年已第21次刷新纪录。纳指上涨0.98%，道指上涨0.77%，小盘股与芯片板块涨幅均超1%。

这一涨势发生在 ADP 私营部门就业数据意外疲软之后：8月仅新增5.4万个岗位，远低于预期的7.5万和前值10.6万。然而，市场并未因此恐慌，反而将其解读为“完美情境”：足以增强美联储9月降息的预期，又不至于引发经济衰退的全面担忧。

交易员对降息的押注飙升至97%，美债收益率应声回落，为风险资产提供了支撑。投资者的逻辑清晰：他们押注的不是强劲的就业，而是美联储的宽松转向。

大型科技股成为市场领航者。亚马逊大涨逾4.2%，创下5月以来最佳单日表现；谷歌股价再创新高；苹果、微软、Meta、特斯拉、奈飞均录得不同程度上涨。

芯片巨头博通在盘后发布超预期财报，第三财季 AI 芯片收入同比激增63%，并获得神秘客户100亿美元的生产订单。公司预计2026财年 AI 出货将强劲增长，AI 收入前景“大幅改善”，股价盘后一度跳涨逾4%。这一消息进一步巩固了市场对 AI 长期叙事的信心。

然而，并非所有企业都迎来利好。Salesforce 因悲观的第三财季营收指引暴跌4.88%，露露柠檬下调全年收入指引致盘后股价重挫15%，显示企业盈利分化依然显著。

中概股整体承压，中概指数跌1.11%，阿里巴巴跌超4%，蔚来、小鹏等新能源车股亦走低。欧洲市场表现稳健，欧元区蓝筹股指上涨0.4%，德国、荷兰股指涨幅分别超0.7%和1.3%，诺基亚、阿斯麦等科技股领涨，而赛诺菲因负面消息下跌8.3%。

外汇市场震荡，欧元和英镑在纽约尾盘反弹，投资者静待周五非农数据出炉。加密方面，以太币跌约4%，表现落后于比特币。商品市场涨跌互现，美国原油期货跌超0.7%，因担忧 OPEC+ 可能增产，而英国天然气期货涨约1.5%。纽约期金跌超0.9%，费城金银指数收跌0.94%。

尽管 ADP 数据疲软，但美国 ISM 服务业 PMI 意外升至52，创半年来最快扩张，主要受近一年来最强劲的订单增长推动。尽管就业分项连续第三个月收缩，价格指数仍处高位，反映关税影响持续，但整体服务业仍在扩张，为经济韧性提供支撑。

初请失业金人数升至23.7万，为6月以来最高，挑战者报告更显示企业8月新增岗位仅1494个，裁员人数激增至近8.6万，创2020年以来同期新高。美国7月贸易逆差扩大至783亿美元，创四个月新高，主因企业赶在新关税生效前“囤货”。

地缘与政策层面风云再起。特朗普签署行政令，对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税，涵盖汽车及零部件，同时日本承诺设立5500亿美元投资基金，并扩大对美采购飞机、国防设备及农产品。

与此同时，特朗普政府对美联储的施压升级，司法部对理事丽莎·库克启动刑事调查，引发对央行独立性的担忧。提名理事斯蒂芬·米兰在听证中强调美联储独立性至关重要，但其计划在任职期间于白宫无薪休假的安排被议员批为“荒谬”，凸显政治与货币政策的紧张关系。

纳斯达克宣布收紧规则，要求企业若转型为加密概念股，必须获得股东批准，并强化对小型股和“限制性市场”IPO 的监管，以防“拉高出货”骗局。

华为发布三折叠屏手机 Mate XTs，搭载暌违四年的麒麟9020芯片，整机性能提升36%，功耗降低20%，并首次将 PC 级金融软件引入手机，被戏称为“炒股神器”。这一创新不仅彰显中国科技企业的技术韧性，也预示移动计算的新可能。