资产管理公司卡米尼亚克的首席经济学家拉斐尔・加拉尔多表示，受美国总统特朗普财政和支出法案带来的风险影响，美国已不再是外国投资者的安全目的地。美国总统特朗普大力推动的“大而美法案”中，一项旨在提高外国投资者在美税收的条款（第899条款）正引发跨国企业的广泛关注和强烈反对。

他提到的是《大漂亮法案》，加拉尔多是最新一位对法案中第 899 条款表达严重担忧的市场评论员。该条款规定，美国将对其认定财政政策具有 “歧视性” 国家的个人和企业，直接征收 5%-20% 不等的对美投资附加税，这一措施被一些人称为 “报复性税收”。

全球商会主席萨姆福德表示，约70家跨国企业代表将于本周与美国国会议员举行会谈，该条款将成为讨论的“核心议题”。该商会在美会员包括丰田、壳牌、路威酩轩（LVMH）和思爱普（SAP）等国际知名企业。

这一条款实际上赋予了美国财长极大的裁量权，财长可单方面认定某国实施“不公平外国税收”，进而对该国所有投资者（包括个人、企业、实体或信托）征收最高20%的惩罚性税率，并采取其他限制措施。

“美国已不再是一个安全的投资国家。” 加拉尔多在关于下半年展望的新闻发布会上表示。截至 2024 年底，卡米尼亚克管理着约 340 亿欧元（390 亿美元）资产，其发布会主题定为《从 “美国优先” 到全球金融无序》。

华尔街普遍认为，这项财政条款将进一步削弱市场对美元资产的信心 —— 这种信心此前已因特朗普的贸易政策和美国财政状况恶化而受损。安联集团投资总监卢多维克・苏布兰近日表示，该条款可能导致美元和美股分别下跌 5% 和 10%。

加拉尔多指出，特朗普在贸易政策上的不可预测性，以及市场对其外交政策和法治的担忧，正促使美国的传统盟友减少对这个全球最大经济体的依赖和联系。

“为何要降低风险？因为美国已成为一个完全不可靠的军事盟友，因此有必要确保供应链安全并寻找新市场。” 他表示。

卡米尼亚克正将资产配置从美国转移，尤其是转向欧洲。德国历史性的财政改革已提振了经济增长前景，德国总理弗里德里希・默茨已采取一系列措施，包括加强军事能力、加速基础设施支出，并通过大幅减免企业税来重振经济。

“特朗普做到了以前没人能做到的事，那就是让德国人开始花钱。” 加拉尔多说。

卡米尼亚克是去年预测全球股市回升的资产管理公司之一，当时该公司驳斥了有关股市泡沫的传言。

今年以来，欧洲股市已成为全球显著的赢家。对特朗普政府贸易政策的担忧，促使投资者分散投资并撤离美元资产。截至 5 月底，全球表现最好的十大股市指数中有八个来自欧洲。