大型科技股近期遭遇的市场调整引发广泛关注。尽管这些企业在过去两年凭借丰厚利润与人工智能领域的投资预期成为市场支柱，但近期的经济数据与政策环境变化正动摇投资者信心。

数据显示，彭博追踪的七巨头指数较峰值累计下跌近 12%，其中仅 Meta 今年股价保持正增长。值得注意的是，这些企业四季度总利润同比增长 31%，超出预期 22% 的水平。然而，通胀高企、消费信心下滑及贸易政策不确定性等宏观因素，促使投资者选择高位套现。

"美国企业基本面并未恶化，但市场情绪已转向谨慎。" 瑞穗证券分析师乔丹・克莱因指出，当前科技股估值仍处于历史高位区间，叠加经济数据疲软，任何未超预期的表现都可能引发抛售。这种转变在对冲基金操作中尤为明显，高盛数据显示，2 月对冲基金对科技股的净敞口已降至 2023 年 4 月以来的最低水平。

Janney Montgomery Scott 策略师马克・卢希尼分析称，传统上大型科技股因资产负债表稳健、现金流充裕被视为避险资产，但人工智能投入产出比的不确定性削弱了这一属性。他特别提到，中国科技企业的技术突破正改变全球竞争格局，"这不仅影响市场份额，更促使投资者重新评估巨额研发投入的必要性"。

值得关注的是，尽管股价回调使七巨头指数估值从 34 倍回落至 28 倍，但微软、苹果等企业估值仍高于历史均值。市场人士认为，短期内情绪面主导的抛售或持续，但长期来看，这些企业的核心竞争力并未受损。卢希尼预测："当市场回归理性，投资者终将意识到这些企业仍拥有不可替代的竞争优势。"

这场调整折射出科技行业的深层变革：在享受人工智能红利的同时，企业需应对地缘政治风险与技术迭代压力。如何平衡创新投入与盈利预期，将成为决定科技股未来走势的关键变量。