本周市场窄幅震荡运行后迎来反弹，情绪持续回升。下周市场走势如何？哪些板块能迎来爆发性跨年牛？对下周要召开的中央经济工作会议有怎样的最新研判？针对投资者关心的众多市场问题，币海财经为大家一一解答。

• 1、政治局会议预计将透露出哪些经济及市场信号？对下周要召开的中央经济工作会议有怎样的最新研判？

12月政治局会议是中央经济工作会议的“吹风会”，二者确定次年经济工作基调和总体部署。预计12月政治局会议或在9月会议的基础上，结合9月和10月经济数据的表现，针对“当前经济运行出现一些新的情况和问题”，出台更有针对性和更加给力的政策组合拳。此外，将对明年的经济目标和工作做出相关部署，可能会披露相关数据做前瞻，具体包括实际GDP增长目标、目标赤字率、通胀目标、就业目标、发行债券额度。中央经济工作会议将分析当前经济形势，部署明年经济工作。预计本次中央经济工作会议将延续9月以来的扩张性总基调，启动新一轮经济刺激政策。明年工作重点在扩大内需、发展新质生产力、提振民营经济和防范风险。

• 2、如何看待从9月底开启的一轮人民币贬值震荡周期？对接下来的股市会有什么影响？

从9月底开始的人民币贬值震荡周期主要有以下几个原因：

其一、美元近期持续走强，美元指数上涨，这使得人民币相对贬值。

其二、美国不断加征关税，增加了中国出口商品的成本，影响了人民币的需求和汇率。

人民币贬值对股市的影响是多空参半的，总体中性偏空：

一、对于上市公司来说：人民币贬值有助于提升出口型企业的价格竞争力，增加出口量，对出口导向型企业形成利好。对进口型企业来说，会增加进口成本，对依赖进口原材料和零部件的企业构成压力。

二、对市场情绪影响：一定的贬值影响不大，但贬值幅度过大，可能引发资本外流担忧，影响股市投资者情绪，导致市场波动。

总体看，本轮人民币贬值震荡周期的出现主要与美元走强、美加征关税以及特朗普政策有关。一定程度上对A股形成负面影响，不过年内美元指数上涨近5%，而人民币对美元汇率贬值约2%，总体上强于其他主要国际货币。投资者在进行投资决策时，需要综合考虑汇率、股市以及其他宏观经济因素的变化，但没必要过于担忧人民币贬值，按照央行的部署，人民币汇率当是双向波动。

• 3、特朗普近期加关税声音不断，与此同时国内也开启芯片反制战。从利空利好两方面，如何分析对产业影响？对2025年芯片相关板块前景怎么看？

若美国对相关产品加征关税，中国出口到美国的芯片及相关电子产品成本将增加，价格竞争力下降，导致订单减少，营收可能受到冲击。同时，美国企业进口中国的芯片制造原材料、零部件等成本也会上升，如中国限制镓、锗等关键材料出口，美企获取这些材料成本大增。利好方面，外部压力会使国内企业和政府更加重视芯片产业的自主可控，加大对芯片研发、生产的投入与支持，加速芯片国产替代进程，为国内芯片企业创造更多市场机会，促使其技术水平和市场份额不断提升。

2025年芯片走势上，具有不确定性。一方面关注国际形势。若经济增长放缓，各行业对芯片的采购意愿和能力可能下降，导致芯片市场出现供过于求的局面，价格下跌，影响企业利润。另一方面，2025年，芯片行业可能面临电力供应紧张的挑战，如台积电等芯片代工巨头耗电量飙升，这可能会限制芯片企业的产能扩张，增加生产成本。当然，同时机会也比较明显。人工智能、5G 通信、物联网、自动驾驶等新兴技术的快速发展，将为芯片相关板块带来巨大的市场需求。而在政策的预期，2025年，随着国产替代进程的加速，国产芯片企业有望在市场份额、技术水平等方面实现更大的突破，提升中国芯片产业在全球的地位。

• 4、如何看待牛市不是一直拉升而是震荡前行，这种现象？再次起爆的信号有哪些？

顶层设计呵护资本市场的组合拳利好力度空前，宽松货币政策、结构性货币政策工具的推出，如“互换便利”和“回购增持专项再贷款”等，都有助于资本市场恢复正常运行，并运行有利多头震荡攀升结构。从沪指2689点给出第一轮强势攻击结构，并展开较长时间的二浪箱体震荡看当前市场情绪和投资者行为，预期3227点以来的小5浪强攻行情突破3400点关口阻力，应是有利未来开启主升三浪攻击的积极信号。

从大科技、顺周期和大消费板块此起彼伏、有序轮动的多头攻击看后市，一旦过半行业细分指数实现对于10月8日（或9日）一浪顶压力的有效突破，则意味着沪指突破3674点（创业板指数突破2576点）压力将是大概率事件，此种信号出现就是非常明确的主升浪攻击结构，后市将剑指4100点一线或以上区域！

• 5、10年期国债收益率创22新高，国债收益率下破2%，对应债券市场出现走高，对债券基金后续走势怎么看？

短期，在市场环境不稳定或经济前景不明朗时，投资者风险偏好降低，会倾向于将资金配置到相对稳定的债券基金中，为债券基金带来增量资金，进一步推动其价格上涨。而国债收益率下行会推动债券价格上涨，而债券基金的大部分资产配置于债券，因此债券价格的上升会带动债券基金净值增长。从长期来看，债券基金面临的主要风险是利率风险。如果未来经济形势好转，通货膨胀上升，导致货币政策收紧，利率上升，债券价格将下跌，债券基金的净值也会受到影响。