对于大多数发达市场投资者来说，今年是相当可怕的一年，但是日本市场的投资者发现，他们的股票基准指数今日盘中已抹去今年全部跌幅，实现正水平收益率。

在日元走弱以及日本央行坚定的持续性刺激措施提振之下，日本基准股指——日经225指数在周一早盘交易中表现优于同类基准股指，并且一度抹去了其2022年全部跌幅。

相比之下，MSCI 全球指数今年仍下跌约12%，MSCI 亚太指数则下跌约15%。

今年以来，在全球各大央行因通胀上升而收紧货币政策之际，日本央行却打破常规“逆流而上”，坚持将利率维持在最低水平，并且采取大量购买日本国债稳定基准收益率曲线，以提振日本疲弱的经济。

但这也带来巨大负面效应——即推低了日元汇率（日元是今年10国集团货币中表现最差的货币），但这在一定程度上帮助以出口为主的日本企业业绩超过预期，获得投资者青睐。

另外，美国股市持续近四周的反弹也有助于提振人们对于全球股市的信心，一定程度上也为日本股市近期的上涨提供了驱动力。

Resona 资产管理公司首席策略师 Mamoru Shimode 表示：“美股涨幅已经非常大，而日本股市被大量买入的事实反映出人们认为经济不会出现大幅走弱，未来甚至有可能实现经济软着陆。”

包括 Sean Darby 在内的杰富瑞金融集团策略师认为，未来有可能帮助日本股市走高的有利因素包括货币供应增加、消费者信心即将好转以及相对于其他发达国家其经济前景乐观。

他们在最近的一份报告中写道：“随着许多经济体可能将陷入衰退、放缓甚至是滞胀，日本正在出现一系列乐观的投资理念，这些理念似乎正被日本央行控制收益率曲线的非正统支持措施所掩盖。”该团队建议投资者考虑一篮子与日本国内经济有关联的价值股。

不过，并不是每一位分析人士都这么乐观。尽管在最近的财报季中，所有行业的业绩都超过或符合市场的普遍预期，但只有日用消费品和公用事业这两个行业获得了较为积极的市场反应。值得注意的是，对于投资日本股票的外国投资者来说，日经指数按美元计算仍下跌约14%。

Dai-Ichi Life Research Institute 资深经济学家 Koichi Fujishiro 认为，日本蓝筹股上行空间非常有限。他强调：“下行风险因素仍然很明显，今年还有四个月，日经指数很难达到3万点这一乐观水平。”

截至发稿，日经225指数周一上涨1.02%，至28 838点。