利好落地本该拉盘 比特币为何遭遇七连赎？

周一美国比特币现货 ETF 整体录得2.01亿美元净流出，市场资金撤退的趋势仍在延续，其中贝莱德旗舰产品 iShares 比特币信托 IBIT 成为赎回主力。

Farside Investors 跟踪数据显示，IBIT 周一单日资金流出2.13亿美元，这已经是该基金连续第七个交易日遭遇赎回，自10月30日开启赎回周期之后，累计流出规模达到16.6亿美元。

作为美国规模第一的比特币现货 ETF，IBIT 持续失血，直接牵动整个现货 ETF 板块情绪，仅摩根士丹利比特币信托 ETF MSBT 出现2200万美元的资金流入，微弱对冲全市场的流出压力。

拉长时间维度，过去六个交易日，全美比特币现货 ETF 合计净流出接近15亿美元，持续的赎回潮，让今年以来板块累计资金流向由正转负，年初至今净提款规模达到11亿美元。

对比前两年同期表现，2024年、2025年11月初，比特币现货 ETF 同期净流入均维持在250亿美元附近，资金态度的反转十分鲜明。值得留意的是，这一轮资金撤离发生在 Coinbase 全国信托银行牌照正式生效的节点，利好落地并没有止住赎回节奏，基本面消息对加密资金的拉动效力明显衰减。

从资金节奏来看，周一的流出规模较上一个交易日有所收窄，周五全市场比特币现货 ETF 净流出4.12亿美元，周一缩水至2.01亿美元，单日出逃力度放缓，叠加情绪指标小幅修复，给市场留下短暂喘息空间。

Alternative.me 加密恐惧与贪婪指数同步反映这一变化，指数从周一早盘29、一周前26，回升至32，但数值依旧落在恐惧区间内，仅仅是恐慌情绪边际缓和，远未进入乐观区域。

同时间，以太坊现货 ETF 的资金压力反而进一步加剧，周一单日净流出扩大至1.85亿美元，创下10月6日之后最大单日赎回记录，相比比特币，以太坊赛道的抛压出现加速迹象，两类主流加密资产 ETF 同步承压，说明本轮资金撤出不是单一币种的结构性调整，而是跨赛道的风险偏好回落。

价格层面，截至统计时点，比特币报价约74594美元，七天周期内累计下跌2.8%，24小时小幅收涨，短期属于大跌之后的弱势震荡，反弹力度偏弱，缺少增量资金进场承接。

市场观察者注意到一个反常的背离现象：传统股市与加密资产走势出现明显脱节。

资深交易员、代币化房地产平台 Palladium Network 业务发展主管 Kevin Boeve 对此做出解读，当前资本市场出现清晰分化，即便 Coinbase 落地重磅银行牌照这一曾经被视作强利好的事件，美股保持上涨，加密市场却继续走弱。

他提到，在更早的行情周期里，同类监管利好往往会快速推高加密货币价格，而现在消息落地之后几乎没有刺激效应，定价逻辑已经发生根本性变化。

在他的判断框架中，股币背离是重要预警信号，他预判美股后续存在大幅回调风险，风险资产的抛售潮有可能从加密市场向外扩散，传导至整个权益市场。

这一组背离行情背后，藏着两层核心逻辑。第一层是资金属性的分化，此前涌入比特币现货 ETF 的资金，一部分是配置型长线资金，另一部分是追逐利好消息的短线投机资金。

持续赎回证明长线资金正在逐步减仓兑现，利好兑现不再带来买盘，说明市场已经提前计价监管红利，消息驱动行情进入尾声。

第二层是宏观定价权重抬升，当下加密资产定价更多跟随美元、美债收益率、美联储加息预期波动，单一行业利好的影响力被宏观变量压制。

此前市场习惯把 Coinbase 拿到信托牌照当成加密行业合规化的里程碑，预期会带来机构托管资金大规模进场，但从 ETF 资金流向看，机构资金并没有因为这一张牌照集中涌入，托管业务的落地转化为增量资金的速度，远低于市场此前预期。