中国证监会主席吴清日前在陆家嘴论坛上就上月对三家大型跨境券商作出的重罚进行回应，强调外界对此存在误读。监管行动针对的是未在中国境内持牌却违法开展跨境证券交易服务的行为，而投资者通过合法渠道进行的跨境投资将继续得到支持与有效保护。

吴清在6月17日的发言中指出，近期查处个别跨境券商违规展业问题引发国际国内广泛关注。他明确表示，未持牌机构在中国境内开展跨境证券交易服务属于违法行为，“这在任何地方都不能允许……这是金融监管的基本要求，也是对投资者有效保护的基本要求。”

对于通过合法渠道的跨境投资，证监会将给予支持和保护。目前相关合法渠道已经存在。证监会接下来将进一步推动跨境监管协调机制建设，坚持“开正门、堵偏门”，既支持合法合规的跨境投融资活动，也依法打击各类跨境违法行为，切实维护市场正常秩序和投资者合法权益。

在资本市场改革方面，吴清强调，证监会将持续深化科创板和创业板改革，支持更多“硬科技”企业登陆科创板。同时，将进一步丰富投资产品和工具，近期支持在沪深交易所推出主动管理型ETF，以顺应全球市场发展趋势。

这是中国官方首次明确表态支持推出主动管理型ETF。目前，中国ETF市场规模约4.7万亿元人民币，主要以被动指数追踪产品为主。主动管理型ETF的引入有望改变现有产品格局，为投资者提供更多专业化管理选择。

这一表态清晰体现了中国金融监管“稳中求进、开放与规范并重”的逻辑。在全球资本流动日益频繁的背景下，严格规范未持牌跨境经营，既是维护市场秩序的必然要求，也是保护广大中小投资者权益的现实需要—— unregulated 的“偏门”容易滋生信息不对称、销售误导、资金安全等风险，长期来看不利于市场稳定。明确保护合法渠道，则避免了“一刀切”式的过度收紧，体现了务实开放的态度，有助于引导资金通过沪港通、深港通、QDII等规范途径实现跨境配置。

主动管理型ETF的推出则是资本市场产品体系升级的重要信号。被动ETF在过去十余年极大提升了市场效率和普惠性，但在中国经济结构转型、“硬科技”企业加速崛起的阶段，主动管理产品能更好发挥专业机构在行业研究、个股选择和动态配置上的优势，将增量资金更精准地引导至高成长领域。国际经验表明，主动ETF结合了主动策略的潜在超额收益与ETF的透明度、流动性和低成本优势，未来若配套完善信息披露、业绩基准、费用规范和经理人 accountability 等制度，并加强投资者教育，将有助于丰富居民财富管理工具、提升市场定价效率，并为科创板等板块引入更多长期资本。

总体而言，这些举措共同指向一个更成熟、多元、与国际接轨的资本市场。监管既“堵偏门”守住底线，又“开正门”支持创新与合法开放，这正是推动金融高质量发展、更好服务实体经济的关键路径。未来关键在于执行细节与配套制度的跟进，让政策红利真正落地。