2025 年诺贝尔奖的揭晓大幕于 10 月 6 日正式拉开，瑞典卡罗琳医学院率先公布生理学或医学奖得主，表彰玛丽・E・布伦科等三位科学家在外周免疫耐受领域的突破性贡献。自 1901 年首次颁奖至今，这一殿堂级荣誉已走过 124 载春秋，累计表彰了逾千名杰出人士。

令人称奇的是，诺贝尔基金会不仅未曾耗尽资金，奖金反而屡有上调 —— 自 2023 年起，单项奖金从 1000 万瑞典克朗增至 1100 万（约合人民币 832 万至 836 万元），创下百年历史新高，且这一标准延续至 2025 年。按照规则，每个奖项最多由 3 人共享奖金，获奖者同时还将收获 18K 金奖牌与荣誉证书。

这份跨越世纪的 "永续奖励" 背后，始于瑞典化学家诺贝尔的一份遗嘱。1895 年，诺贝尔决定将部分遗产设立基金，以利息支付奖金嘉奖对人类有突出贡献者，次年他便与世长辞。

1900 年 6 月，瑞典专门成立诺贝尔基金会，设理事会、董事会及专业委员会分工管理资金，1946 年更获得免税待遇，为长期运作奠定基础。直至 1901 年诺贝尔逝世五周年之际，首届诺贝尔奖才正式颁发，此后除战时中断外，每年 10 月公布得主、12 月 10 日（诺贝尔逝世纪念日）举行授奖仪式成为惯例。

^{注：2024 年宣布物理奖得主的现场 图源：诺奖官网}

最初，诺贝尔留下的遗产仅 3100 万瑞典克朗，若仅依赖固有收益难以支撑百年颁奖。但如今基金资产已突破 61 亿瑞典克朗（2023 年底达 62.33 亿），较初始规模增值近 203 倍，这背后是基金会以百年长线思维开展的专业化资产管理。

从 "入不敷出" 到 "钱生钱"：投资策略的百年进化

1901 年首届诺奖单项奖金仅 15 万瑞典克朗，这与早期保守的投资策略直接相关。基金会成立初期专注于国债等 "安全证券"，前 50 年投资收益率仅 2% 至 3%，叠加通胀影响，到 1945 年单项奖金实际购买力较首届已缩水超七成。

20 世纪 50 年代初，瑞典政府解除投资限制，允许基金会涉足股票与房地产，彻底改写了其财务命运。此后，投资策略从单一保守转向多元积极，逐步形成经典的 "532" 配置框架 —— 约 50% 股票、30% 另类资产、20% 固定收益，且随市场动态调整。20 世纪 80 年代美股长牛期间，基金会美股资产 1987 年末市值已达 12.87 亿瑞典克朗；90 年代布局科技股与中国制造业（如早期投资海尔、美的），进一步推高收益，1999 年末资产规模攀升至 39.38 亿克朗。

^{注：2024 年宣布文学奖得主现场 图源：诺奖官网}

投资并非一帆风顺。2011 年全球股市低迷，基金会股票投资亏损逾 1900 万克朗，单项奖金随之从 1000 万降至 800 万；2017 年市场回暖后回升至 900 万。为增强抗风险能力，基金会逐步加大对冲基金配置，2023 年形成 "股票 52%（覆盖美、欧、新兴市场，科技、医疗占比超 60%）、另类资产 29%（含对冲基金、商业地产等）、固定收益 19%" 的均衡结构，持有斯德哥尔摩、伦敦等核心城市商业地产获取稳定租金收益。2020 年，得益于近 9% 的年回报率，奖金恢复至 1000 万克朗，2023 年财力充盈后再提至 1100 万，较 1901 年奖金价值提升 300%。

永续运作的核心密码

基金会能穿越两次世界大战与多轮经济萧条，关键在于三重保障：其一，严格的支出控制 —— 每年奖金支出不超过总资产 4%，2023 年 6600 万克朗支出仅占资产 1.08%，剩余收益全部再投资；其二，设立应急储备基金（约 1.32 亿克朗，相当于 2 年奖金支出），2020 年疫情期间成功规避被动抛售风险；其三，专业化管理团队 —— 由前高盛高管等金融专家组成投资委员会，2018 年通过减持科技股增持黄金规避市场暴跌。

^{注：诺贝尔奖近年奖金数额情况 图源：诺奖官网}

如今，这份从 3100 万克朗起步的遗产，已成长为年化回报率达 4.4%-7.4% 的全球优质永续基金。随着后续奖项陆续公布，这份承载百年信任的丰厚奖励还将归属哪些推动人类进步的杰出人士，全球正拭目以待。