在全球经济面临诸多不确定性，尤其是中美贸易战硝烟未散的大背景下，中国经济展现出了强大韧性，而这背后，政府主导的消费补贴计划功不可没。

数月来，从一线城市的繁华商圈到内陆城镇的大街小巷，消费者在购置 iPhone、汽车、洗衣机等各类商品时，都切实享受到了政府给予的大幅折扣。这场覆盖全国范围的补贴行动，犹如一场及时雨，润泽了消费市场，成为稳定经济大盘的关键力量。

今年，这一巨额补贴计划在刺激消费支出方面发挥了关键作用。通过真金白银的投入，成功撬动了消费市场的活跃度，不仅直接提升了民众的生活品质，也间接为企业的生产与运营注入了活力，让经济在复杂局势中保持了相对强劲的发展态势。

数据显示，2025年前五个月，中国零售额同比增长5.0%，高于2024年最后一个季度的3.8%，这一成绩的取得，补贴政策的推动作用显而易见。

然而，到了6月份，部分地区的补贴政策却出现了调整的迹象。在东部经济大省江苏，地方政府停止发放家电网购优惠券；与此同时，其他几个省份也以资金不足为由，暂停了汽车和家电以旧换新计划。

这些突然的变化，犹如平静湖面泛起的涟漪，引发了市场的广泛关注与讨论，也被视作中国消费刺激政策即将面临调整的首个信号。尽管这些政策已成功达成刺激消费的主要目标，但背后的成本也不容小觑。

面对各地补贴政策的调整，上周北京迅速发声，重申对全国耐用品以旧换新计划的坚定支持，并承诺在年底前将剩余的3000亿元人民币（418亿美元）资金分批次拨付给地方政府，其中7月和10月将分别发放重要的两轮资金。

国家发展和改革委员会政策研究室副主任李超在周四进一步表示，政府将制定月度和周度计划，密切监测这些资金的使用情况，以确保消费品以旧换新政策能够在全年有序推进。

即便如此，经济学家们对于这些政策的可持续性仍提出了诸多质疑。从资金层面来看，虽然中央政府拥有较为雄厚的财力，这些资金尚不足以构成沉重负担，但地方政府的情况却不容乐观。

在房地产行业持续低迷的影响下，许多地方政府的土地出售收入大幅下降，财政本就面临着高额债务的重压。而消费补贴计划中，地方政府需按一定比例承担补贴资金，如西部省份承担5%，中部省份承担10%，东部省份承担15%，这无疑进一步加重了地方财政的负担。

除了财政压力，政策的投资回报率递减问题也引发担忧。部分专家指出，以旧换新计划可能只是提前透支了未来的消费需求。当补贴政策结束后，前期因补贴刺激而产生的消费热潮，极有可能引发消费市场的阶段性疲软，出现所谓的 “消费后遗症”。

这些因素交织在一起，引发了关于政府应持续资助该计划多长时间的激烈争论，特别是考虑到中美贸易战在今年夏天仍在持续，经济环境的不确定性进一步增加，消费刺激政策的走向显得尤为关键。

管理咨询公司奥纬咨询驻香港合伙人贝哲民（Ben Simpfendorfer）指出，以旧换新计划在短期内确实是刺激消费的有效手段，但它的成功实施依赖于需求的复苏以及消费者信心的增强。

他进一步强调，这些以旧换新计划只有与着眼于中期的结构性改革相结合，才能发挥出最佳效果。否则，一旦补贴资金耗尽，市场情绪可能再次低落，消费市场又将回到原来的轨道。

野村证券的经济学家则更为直接地预测，受以旧换新计划后续效应、去年同期较高基数以及针对政府官员新紧缩规则对餐饮业冲击等因素影响，到 2025 年下半年，零售额同比增长可能降至仅3.1%。

他们在报告中建议，除了提供一次性消费补贴外，中央还需考虑出台长期结构性政策，以持续支持消费增长。报告特别提到，社会保障体系改革，如提高低收入家庭基本养老金和增加基本医疗保险补贴等举措，将是促进消费、减少社会不平等的有效长期政策手段。

不过，并非所有专家都对补贴政策持悲观态度。广东私营智库智本社首席执行官薛庆和认为，以旧换新计划不太可能给地方政府带来重大财政压力，因为该计划在促进消费的同时，也会带动相关产业发展，进而增加地方税收。

他强调，从目前以旧换新政策对消费的支撑效果来看，这项政策仍具有积极意义。加之当下中美贸易谈判正在进行，政策应进一步扩大实施范围，而非叫停。

就在周二，苹果中国官网显示，部分产品可享受高达2000元的国家补贴，上海苹果门店及北京收货地址的线上购买产品均可适用该优惠。

这一举措不仅反映出补贴政策仍在持续发力，也表明政府正通过多种方式，推动消费市场的持续繁荣。