加密货币分析公司Alphractal 最新的报告指出，

由于稳定币流动性的增加和市场主导地位指标的变化，2025年第三季度可能迎来强劲的山寨币（altcoin）上涨。

他们的理由是，比特币和稳定币的联合主导地位已达到整个加密市场市值的73.5%，这一水平历史上通常与强劲的积累阶段和早期山寨币市场轮动相关。 如今，稳定币市值接近2500亿美元（占加密市场7.5%），为市场提供流动性，可能推动山寨币上涨。他们预测，2025年夏季可能开启“山寨季”，因资金可能从稳定币流向高风险的山寨币。

Alphractal 的 CEO Joao Wedson 认为，市场错判了形势，可能低估了山寨币的上涨潜力。他进一步强调，相对于历史常态，当前山寨币的持有量偏低，如果市场动能稍有转变，可能引发抛物线式上涨。

他们的逻辑显然是，基于市场周期理论，在牛市来临，市场的流动性在持续增加，比如稳定币规模通常就是推动加密货币上涨的动力。按照以往的周期，牛市来临的时候，资金总是会从低风险资产流向高风险资产。

加密分析人士认为，美国参议院通过的GENIUS Act 法案将推动金融机构推出巨量的稳定币供应，而稳定币的增发规模越大，推动加密货币上涨的作用就越大。

其实，从币股最近的上涨，我们能看到稳定币给加密相关公司带来的积极因素。

2025年6月，Circle在纽交所上市（ticker: CRCL），IPO定价31美元，首日飙升168%至83.23美元，市值超180亿美元。昨天Circle投资者获利回吐，跌了−15.49%，还有222美元。现在的盘前，又到了237美元，市值现在接近500亿！可以看出，稳定币利好对Circle影响最大，其作为USDC发行方的核心地位和监管合规性使其直接受益。

另一只币股，加密交易所Coinbase，在GENIUS Act通过后，股价上涨16.32%至295.29美元。仅仅在过去5天就上涨了34.24%，如今股价来到了344美元左右。

以比特币财库概念的币股公司，MSTR股价年内涨幅约30%以上，现在的价格是380美元，要知道，在5年前，MSTR宣布比特币策略时，股价约为10美元。已经实施以太坊财库（SBET）的公司，Sharplink， 在5月涨420%。

加密分析人士认为，通常以太坊的上涨行情，会带来山寨季节，毕竟以太坊的生态足够大。而稳定币的利好，以及以太坊财库公司的涌现，对于严重被市场低估的ETH价格来说，都是上涨的催化剂。比特币已经连续创出了历史新高，作为第二大的加密货币，以太坊行情目前还没有正式启动。

然而，币股的上涨，相当于山寨季节爆发的前奏。当资金流向加密行业，就会间接促使稳定币流入被低估加密货币。当投资者在比特币创出新高后，上获利回吐，可能就会选择山寨币，争取潜在的盈利空间。

目前，稳定币利好主要集中在Circle和Coinbase，因其直接参与稳定币生态（发行、收入分成、交易平台）。山寨币可能因流动性增加而间接受益，但还需等待资金轮动信号，比如比特币市占率下降。