• 周五到这周一市场的交易的模式是，「去美元化」避险交易。美股在周一暴跌，黄金和比特币等非美元资产上涨，美国遭遇股债汇三杀。

昨天（2025年4月21日），美股市场经历显著波动，股票、债券和外汇市场均受贸易政策不确定性和美联储相关消息影响。

美国三大股指全线下跌，科技股领跌。道琼斯工业平均指数（DJI）下跌971.82点，跌幅2.48%，收于38170.41点。  标普500指数（SPX）下跌2.36%，收于5158.20点。  纳斯达克综合指数（IXIC）下跌2.55%，收于15870.90点。科技巨头表现疲软，特斯拉跌幅达5.75%，七大科技股平均下跌超3%。

美国国债收益率继续攀升，反映市场对美债的抛售压力。10年期美债收益率一度飙升至4.5%以上，收于约4.49%，较前一周的4.0%显著上涨。债券价格与收益率反向变动，表明美债需求疲软。历史上美债收益率与美元指数高度正相关，但当前两者出现罕见背离，显示市场对经济前景的担忧未推高美债避险需求，反而出现抛售甚至挤兑现象。

美元指数跌破99点，创三年来新低，约98.50。特朗普对美联储的持续施压及关税政策引发的全球金融市场动荡，导致美元流向离岸市场（如欧洲和日本）。欧元兑美元小幅上涨，报1.09，日元和英镑等主要货币对美元也有所升值。

在经济数据方面，密歇根大学消费者信心指数4月跌至50.8，低于预期54.0，反映关税对消费者信心的冲击。  而黄金价格因避险需求飙升至3430美元/盎司左右。

特朗普近期对美联储主席鲍威尔的批评及其试图干预货币政策的言论加剧市场不确定性，引发“股债汇三杀”（股市、债市、汇市同时下跌）。  
关税政策的不明朗持续发酵，尽管此前特朗普宣布对部分国家暂停90天关税，但对中国进口商品的关税已升至145%，市场担忧全球产业链重塑及通胀压力。  

特朗普对美联储主席鲍威尔的公开批评与政策不确定性：
特朗普近期加大了对美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的攻击，威胁要解雇他或削弱美联储的独立性。

这种言论引发了市场对美联储政策稳定性和美国金融体系可信度的担忧。特朗普与鲍威尔之间的公开分歧导致投资者信心崩溃，市场担忧美联储独立性受损可能带来的长期经济后果。

关税政策引发的持续不确定性：

特朗普自4月2日宣布对包括中国、加拿大、墨西哥等185个国家实施广泛关税以来，市场一直处于动荡状态。尽管4月9日特朗普宣布暂停部分关税90天，缓解了部分压力，但市场对贸易战升级的担忧依然存在。昨日的下跌被认为是市场对特朗普“反复无常”的贸易政策的持续反应。

关税可能导致通胀上升和经济增长放缓的双重压力，促使投资者抛售股票和债券，同时美元作为避险资产的吸引力下降。

美元储备货币地位的质疑与去美元化担忧：

美元近期大幅下跌，自1月中旬以来对一篮子货币下跌了9%，达到三年低点。市场开始重新评估美元作为全球储备货币的结构性吸引力，部分原因是美国联邦债务高企（债务/GDP比达120%）和特朗普政策的不确定性。

一些分析人士认为，投资者可能正在转向日元、欧元等其他避险货币，甚至考虑加密货币等替代资产，导致美元承压。

市场技术性因素与恐慌情绪：

债市方面，美国10年期国债收益率短暂突破4.5%，反映了投资者对通胀预期和美国财政赤字的担忧。债券价格下跌（收益率上升）加剧了市场压力。
股市方面，标普500指数自2月高点下跌超10%，进入技术性调整区间，部分原因是科技股（如特斯拉、苹果、英伟达）因关税和高利率预期承压。

分析人士指出，市场可能出现“机械性”抛售，股票和债券下跌导致外国投资者减少对美元的需求，进一步压低美元汇率。

宏观经济担忧：

消费者信心下滑（如密歇根大学消费者信心指数3月下降11%）和对经济放缓的担忧加剧了市场恐慌。投资者担心关税和高债务成本可能引发滞胀（经济增长停滞+通胀上升），促使资金流向黄金等避险资产。

昨日美国市场的“股债汇三杀”主要由特朗普对美联储的攻击、贸易关税政策的不确定性、美元储备地位的质疑、以及宏观经济担忧共同引发。市场对政策不稳定和经济前景的恐慌导致投资者抛售股票、债券，并减少美元资产持有。此次三杀的严重程度不及4月9日（特朗普首次宣布高关税后），但市场情绪仍极为脆弱。