澳大利亚经济在2026年初展现出不错的韧性，尽管全球环境复杂，但资源出口强劲、内需逐步恢复，以及劳动力市场稳定，都为增长提供了支撑。

截至1月中旬，澳大利亚储备银行（RBA）现金利率维持在3.60%，这是自2025年8月最后一次降息后的水平。通胀虽有缓和迹象，但核心压力仍存，市场对2月会议加息0.25%的预期逐步升温，这也直接影响到澳元的短期走势。

先看通胀动态。2025年11月CPI年率降至3.4%，低于市场预期的3.7%，较10月的3.8%进一步回落，主要得益于能源补贴效应和部分商品价格趋稳。不过，住房租金、食品和服务的上涨仍推高核心指标，消费者预期通胀也在4%左右徘徊。12月数据将于1月28日公布，如果反弹明显，RBA很可能在2月出手加息。澳洲四大银行观点分化，Commonwealth Bank（联邦银行）和National Australia Bank（国民银行）倾向于上半年加息一到两次，而Westpac（西太平洋银行）和ANZ（澳新银行）更看好持稳甚至下半年重启宽松。总体来看，政策路径高度数据依赖，但加息概率已升至70%以上。

如果加息落地，澳元短期升值几乎是确定性事件。目前AUD/USD在0.67附近窄幅震荡，如果RBA加息将扩大与美联储（当前3.5-3.75%区间，预计继续降息）和欧央行的利率差，吸引套息资金流入，推动澳元短期升值，AUD/USD在汇率将测试0.68-0.70区间。历史上，澳大利亚紧缩周期往往伴随澳元走强，尤其在全球宽松背景下。不过，中期走势仍高度依赖商品价格——澳元本质上是商品货币，铁矿石、黄金和铜的表现更具决定性。如果中国需求（ 如果房地产业继续低迷）或全球能源转型放缓，商品价回落会抵消利率利好。因此，加息带来的升值幅度预计有限，不会触发大规模套息交易（澳大利亚利率毕竟不是全球最高）。澳元中期目标取决于商品超级周期持续性，2026年平均预测0.67-0.72。风险偏向下行，若无加息或商品价跌，可回测0.65。

经济基本面其实相当稳健。失业率稳定在4.3%左右，接近充分就业，工资增长和人口流入支撑家庭支出。零售销售在圣诞季后仍保持强劲，内需恢复势头明显。澳大利亚资源出口更是亮点，2025-26财年总额预计3830亿澳元，较此前预测上调4%，黄金出口暴增至690亿澳元（受益金价高位），一跃成为第二大出口品；铁矿石收益也在千亿澳元级别，仍主导地位，关键矿产需求持续增长。这些因素共同推动贸易顺差扩大，为经济提供强劲缓冲。

股市也反映了这种韧性。ASX 200指数近期连涨，1月16日盘中上涨0.56%，站上8800点上方，创下八周新高。材料板块（矿业巨头如BHP和Rio Tinto）和金融股领涨，显示市场对商品周期和潜在加息（利好银行息差）的乐观情绪。

综合来看，澳大利亚仍属发达经济体中的亮点，短期面临加息压力，但中期受益资源超级周期和内需复苏。如果2月加息成行，建议关注澳元多头机会和资源相关资产；反之，若通胀快速回落，防守型配置更稳。风险点主要在全球贸易不确定性和中国需求，当然，1月28日的CPI将是关键观察窗口。整体而言，当前环境适合谨慎乐观。

当前全球货币政策大环境是宽松主导。美联储、欧洲央行、英国央行等预计在2026年继续降息或至少持稳，日本央行虽在逐步加息路径上（当前0.75%，1月23日会议可能小幅上调），但幅度有限，且日本是从超低利率起步。

澳大利亚很有可能成为2026年首个加息的主要发达国家（尤其是G10集团中），不过这不是100%确定，还取决于即将发布的数据和央行决策。