各国央行对美元长期可行性的担忧正持续发酵，但最新调查显示，这种担忧尚未转化为对现有国际货币体系的根本性颠覆。

总部位于伦敦的官方货币与金融机构论坛（OMFIF）发布的全球公共投资者调查表明，尽管14%的储备管理者计划未来两年增持人民币，较去年2%的比例显著提升，但人民币在全球储备中的占比预计十年内仅能升至6%，远低于美元52%的份额，凸显美元主导地位短期内仍难撼动。

OMFIF 调查揭示了全球央行对美元态度的微妙转变：20%的受访者计划未来两年增持美元，但同等比例的机构打算减持，这种分歧较去年 “一边倒” 的增持倾向形成鲜明对比。

地缘政治冲突被视为加剧美元怀疑的主因——31%的央行将地缘紧张列为未来1-2年投资计划的首要影响因素，这一比例从2024年的4%飙升而至。

调查特别指出，美国对伊朗核设施的军事行动及后续中东局势升级，促使部分央行重新评估美元作为 “避险货币” 的可靠性。

人民币在这场信任重构中成为重要受益者。连续第三年，超过30%的央行计划未来十年增加人民币持有量，净14%的机构明确表示将在两年内提升人民币敞口。

这种兴趣背后是多重因素的推动：中国跨境支付系统（CIPS）的覆盖率已达109个国家，2025年6月上线的 “跨境支付通” 实现内地与香港实时汇款，为人民币国际化提供基础设施支撑。

同时，中国1-5月证券交易印花税同比激增52.4%，资本市场活跃度提升增强了人民币资产的吸引力。

但现实瓶颈依然明显：截至2024年底，人民币在全球外汇储备中占比仅2.18%，5月在 SWIFT 全球支付中的份额更从第五位跌至第六位，占比2.89%，与美元48.46%的主导地位差距悬殊。

在美元不确定性与人民币尚难替代的背景下，全球央行正加速推进储备资产的多元化布局。调查显示，净32%的央行计划增加黄金持有量，达五年来最高水平，反映出对传统避险资产的青睐。

世界黄金协会数据显示，2025年第一季度全球央行购金量同比增长17%，中国央行连续第八个月增持黄金，持仓量突破2100吨。黄金的吸引力不仅源于其抗通胀属性，更在于其 “去美元化” 的象征意义——当美债收益率因美联储政策预期波动时，黄金成为平衡投资组合风险的关键工具。

与此同时，高质量短期政府债券的配置需求也在上升，净28%的央行计划增加传统主权债务持仓。这种选择背后是对流动性与安全性的双重考量：10年期美债收益率在美联储理事鲍曼 “7月可能降息” 的鸽派言论下跌至六周新低，而德国、日本等负利率国家的国债则成为对冲地缘风险的 “安全垫”。

值得注意的是，新兴市场主权债的配置比例出现分化——巴西、印度等通胀可控国家的债券受青睐，而土耳其、阿根廷等面临货币贬值压力的国家则被减持，显示央行在收益与风险间的谨慎平衡。

OMFIF 的调查结论揭示了一个矛盾现实：尽管美元的 “过度特权” 因地缘政治滥用而遭质疑，但人民币等替代货币尚未能构建起足以挑战其地位的生态系统。

美元的优势不仅体现在储备份额上，更在于其深度流动性、广泛计价功能与制度惯性——全球80%的原油贸易以美元结算，90%的外汇交易涉及美元，这种 “网络效应” 形成了极强的路径依赖。

即使在美联储激进加息导致美元流动性收紧的2023年，美元在 IMF 特别提款权（SDR）中的权重仍维持在41.73%，远超人民币12.28%的占比。

人民币国际化的突破点可能在于区域化进程的深化。在 “一带一路” 倡议框架下，人民币在东盟国家的使用已取得进展 ——2025年第一季度，人民币在东盟跨境支付中的占比升至19.3%，较2020年提升12个百分点。

中国央行与香港金管局推出的 “跨境支付通”，以及数字人民币在粤港澳大湾区的试点，正逐步构建起人民币的区域使用场景。但要实现从 “区域货币” 到 “全球储备货币” 的跨越，人民币仍需突破资本账户可兑换、金融市场深度不足等结构性障碍。

从更长周期看，全球货币体系正从 “单极主导” 向 “多极竞争” 缓慢演进。OMFIF 预测，未来十年美元储备份额可能降至50%以下，人民币、欧元、日元及黄金的份额将相应提升，但这种调整将是渐进式的。

正如调查所指出的，“货币格局的变革往往滞后于经济实力的变迁”——中国 GDP 占全球比重已达18.3%，但人民币储备份额仅为2.18%，这种不对称性既反映了货币国际化的复杂性，也预示着未来变革的潜力。