本文要点：  

• 中国在鲍威尔降息暗示后美元下跌之际，将人民币每日参考汇率设定为1月份以来最强水平。  
• 中国人民银行向市场注入6000亿元人民币，以缓解资金压力并支持债券需求。  
• 中国芯片ETF因人工智能炒作和技术乐观情绪驱动散户买入而飙升至高于净资产价值。  

中国央行周一将人民币每日参考汇率设定得比1月份以来更强，以快速应对杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话导致美元下滑。  

中国人民银行（PBOC）将中间价设定为1美元兑7.1161元人民币，低于周五的7.1321元，这是自去年11月以来最坚挺的水平。  

据彭博社报道，在鲍威尔表示劳动力市场显示出压力迹象（尽管通胀尚未完全冷却）并为降息敞开大门后，美元走软。美元现货指数在其讲话后下跌0.8%。 

在岸人民币小幅走强，交易价为1美元兑7.1605元人民币，此前触及7.1593元，这是自7月底以来最高水平。但尽管参考汇率走强，人民币兑更广泛的一篮子货币仍有所下跌。  

彭博社追踪中国货币兑主要对手货币的指标显示，在周一的早盘交易中，该指标出现下跌，尽管中间价更坚挺。  

中间价首次跌破7.12，自去年11月以来首次出现，这表明官员们可能对美元的回落做出更激进的回应，并试图在全球压力重新出现之际保持人民币稳定。  

央行向市场注入流动性以缓解债券压力  

中国人民银行本月也积极向系统注入资金。央行通过一年期中期借贷便利（MLF）贷款以及三月期和六月期正回购相结合的方式，新增6000亿元人民币（840亿美元）。 

彭博社的统计显示，这是自1月份以来最大的月度流动性注入。此次注入发生在最近的30年期国债拍卖中收益率飙升之际，投资者要求自12月份以来最高的收益率。  

随着央行注入资金，中国的隔夜回购利率降至1.35%，下跌7个基点。与30年期国债挂钩的期货也上涨高达0.7%，这是自4月份以来最强劲的单日涨幅。  

目标是维持宽松的资金条件，同时借贷需求保持高位，并避免债券基金出现抛售，因为更多散户资金流入股市。  

中国人民银行大力依赖其两大主要工具——MLF和正回购，此前今年早些时候的政策调整赋予了它们更多灵活性。官员们试图平衡新鲜资金注入与银行资金外流的风险，因为个人投资者追逐热门股票并放弃储蓄账户。  

芯片股票ETF因投资者涌入而过热  

在股市方面，中国科技基金需求巨大。上周芯片相关ETF的溢价飙升，表明买入活动激烈。中证上交所星芯片设计主题ETF周五飙升至6.2%的溢价，远高于其历史平均水平0.1%。  

另外两个主要芯片基金——鹏华上交所星芯片ETF和中国通用上交所科技创新板50ETF，也以高于通常水平的溢价交易。  

这些溢价表明人们以远高于净资产价值的价格买入这些ETF，这通常是投机热潮的迹象。此次飙升发生在DeepSeek的新AI模型推出消息后，这提振了投资者对半导体行业的信心。还有一种新的信念，即中国的技术自力更生推动将有利于国内芯片制造商。  

这种乐观情绪推动了科技指数的大幅上涨。专注于硬件股票的星50指数周一上涨5.8%，使其本月总涨幅达到约20%。  

沪深300指数上涨超过1%，建立在上周4.2%的涨幅基础上。但价格与基本面之间的差距正在迅速扩大，一些市场观察人士警告某些部门过热。  

房地产股票也上涨，寄希望于北京提供更多支持。中国万科股份有限公司升至六个月高点，引领房地产板块指数上涨3%，这是逾一个月来最大的单日涨幅。新城控股有限公司和龙湖集团控股有限公司的股价也大幅上涨。在香港交易中，万科涨幅高达16%，新城涨幅高达13%。