美国中国总商会（CGCC）当地时间5月4日在华盛顿发布2026年《在美中资企业年度商业调查报告》。这份连续第13年的旗舰报告，基于在美中资企业的问卷反馈，系统呈现了2025年企业经营全景。报告核心结论显示：受访企业对美国投资与商业环境的总体感受持负面态度占比55%，整体态度明显趋于谨慎。

关税冲击全面渗透，企业成本与供应链承压

79%的受访企业明确表示受到特朗普政府关税政策冲击。进口成本上升、利润率下降与供应链中断成为三大最直接痛点。关税已不再局限于采购环节，而是从成本端向生产、定价、库存管理和客户交付等全链条渗透。多家企业反馈，关税壁垒迫使它们重新评估供应商布局和定价策略，部分传统优势领域利润空间被显著压缩。

“不退出、不扩张、守住基本盘”成主流策略

在外部高压环境下，“不退出、不扩张、守住基本盘”已成为绝大多数在美中资企业的共同选择。2025年没有新业务投资的企业占比高达73%（较2024年的53%大幅上升，创历年新高）；有积极扩张意愿、计划增加投资10%以上的企业比例降至0%。这一数据直观反映了企业在政策不确定性下的防御性姿态——优先保住现有市场份额，而非冒风险扩大战线。

经营业绩分化，韧性与压力并存

尽管环境承压，企业经营仍展现出一定韧性：2025年约33%的受访企业实现收入增长，81%的企业整体保持盈利。高利润率企业（息税前利润率≥15%）占比从2024年的7%跃升至21%，达到历年最高水平；与此同时，约27%的企业收入出现下滑。利润率改善可能源于部分企业通过效率提升、本地化采购调整或向下游传导成本压力实现适应，但整体收入分化也说明不同行业、不同规模企业的抗压能力存在明显差异。

2026年预期改善，“关税停战”释放积极信号

受关税阶段性缓和等因素影响，受访企业对2026年中美经贸关系预期明显好转。选择“中度恶化”预期的企业数量较上年大幅下降24个百分点，选择“小幅改善”预期的企业占比升至36%。这表明，企业在持续观察政策走向的同时，已开始捕捉任何稳定的积极信号。

美国中国总商会副会长、万向美国公司总经理倪频在报告发布会上表示：“在当前地缘政治风险上升、关税压力加剧与全球经济增长放缓的背景下，大多数在美中资企业依然展现出韧性，并保持了对美国市场的长期承诺。”发布会现场，中国驻美使馆公使邱文星等中美政商界人士出席，进一步凸显了双方维持对话渠道的意愿。

这份报告真实刻画了当前中美经贸摩擦对微观主体的真实影响：政策不确定性正在系统性抬高经营成本，并显著抑制新增投资意愿。73%企业选择“零新投资”，不是因为美国市场失去吸引力，而是理性风险管理——在关税随时可能升级、供应链规则频繁调整的背景下，大额资本支出变成高风险赌注。

但数据也传递出两个积极信号：

韧性真实存在。高利润率企业比例大幅提升，说明部分中资企业正在通过内部优化（数字化、供应链重构、本地化）实现适应，而非单纯被动承受。这与倪频强调的“长期承诺”一致——它们没有选择退出，而是选择“守盘待变”。

预期改善空间存在。36%企业看好“小幅改善”，说明只要关税休战或对话机制重启，信心就能快速回暖。这印证了经济相互依存的现实：中美供应链深度嵌套，任何一方单边加压，最终都会反噬自身（美国进口商和消费者同样承担成本）。

从更宏观角度看，当前局面是“保护主义冲动”与“全球化惯性”之间的拉锯。特朗普关税的核心逻辑是重塑供应链、保护本土产业，但历史经验反复证明，关税往往是 blunt instrument（ blunt instrument  blunt tool），短期可见成本上升，长期则可能加速全球供应链碎片化。对中资企业而言，这既是压力，也是倒逼转型的契机——更多企业将加速“中国+1”或本地化布局。

企业最怕的不是高关税，而是“今天一个政策、明天另一个政策”。如果2026年中美能通过谈判建立更稳定的关税与投资协定，既保护各自核心利益，又为企业提供清晰预期，将是双赢。否则，“守盘”策略长期化，可能导致双方市场份额流失、创新合作减少，最终损害两国企业和消费者福祉。

这份报告的深层启示是：商业理性终将超越短期政治博弈。在美中资企业用实际行动证明了韧性与耐心，而美国市场也仍在用利润空间回应真正有竞争力的参与者。希望下一份报告能记录更多“扩张”而非“守盘”的故事。