随着隔夜借贷成本指标在上周攀升至两年以来的最高水平，中国央行本周可能会向货币市场注入更多的现金，以控制融资成本。

根据彭博社调查的经济学家的预测中值，中国人民银行将在2月向银行提供5,000亿元人民币的一年期中期贷款(MLF)，比到期金额多出2,000亿元人民币，而MLF利率将维持在2.75%。

今年1月，中国银行发放了创纪录的4.9万亿元新增贷款，此前央行敦促商业银行增加放贷力度，而MLF的净增加将进一步补充银行的长期资金。

中国央行在上周通过七日逆回购加大了现金注入力度，超过1万亿元人民币，部分缓解了现金紧缩，七日回购利率已从8月份的两年低点上升至接近中国人民银行的可比逆回购利率，表明去年中国金融体系流动性过剩的情况已不复存在。

^{图：2月中国央行将通过MLF净注入2,000亿元 来源：Bloomberg}

尽管一些活动指标有所复苏，但经济学家预计，由于房地产销售继续下滑，消费反弹的可持续性和强度仍然存疑，央行将保持促进增长的立场。

>> 澳新银行的高级策略师邢兆鹏表示：

“市场和政策利率的差距缩小应该受到央行的欢迎，这意味着商业银行将更加依赖中国人民银行的资金，使央行能够更有力的指导利率，央行还可能推出新的再贷款工具，为银行提供低成本资金，用于支持房地产项目和租赁住房的贷款，常规工具和结构性工具的结合使用将确保今年的货币政策有针对性和有力。”

>> 华宝信托公司的首席宏观分析师聂文表示：

“鉴于经济增长尚未完全稳定，现在还不是中国人民银行缩减流动性支持的时候，我们预计本周将注资5,000亿元人民币，如果现有的支持经济的措施证明不足，今年仍有可能下调关键利率或准备金率。”

>> 光大证券的分析师王一峰表示：

“我们预计，本月将通过MLF净注入4,000亿元，随后3月将再次增加3,000亿元的流动性，降准可能会根据需求在未来使用。”