随着全球市场应对货币波动和债券收益率上升，BitMEX 联合创始人海爷（Arthur Hayes） 对日本“债券风暴”发表了一些看法。

在最近的 X 帖子和 Substack 博客中，海爷概述了一个场景：日本的金融困境可能迫美联储进行干预，最终注入流动性，推动比特币摆脱当前停滞状态。凭借作为前交易员和 Maelstrom Fund CIO 的背景，海爷的观点融合了宏观经济分析与加密货币乐观主义，警告短期痛苦但长期有利于风险资产。

海爷的核心理论在其 1 月 27 日发布的最新文章《Woomph》中详细阐述，他认为美联储可能通过隐秘印钞来稳定日本的日元和政府债券（JGB）市场。 他认为，日本的双重危机——日元贬值和 JGB 收益率飙升——表明市场信心正在被逐步削弱。这可能波及美国，因为日本投资者传统上是美国国债的大买家，他们可能将资金汇回本土追逐更高的国内收益率，从而压力美国的“Pax Americana”融资模式。

在 1 月 23 日的帖子中，海爷详细说明了潜在的 Fed 机制：与摩根大通等银行创建美元储备，出售美元换取日元以支撑货币，然后用这些日元购买 JGB，从而抑制收益率。 这将扩大美联储资产负债表下的“外币计价资产”项目，可通过每周 H.4.1 报告追踪。“如果属实，印钞机将...！”海爷在文章推广中惊呼，强调对比特币的利好影响。 他视此为伪装形式的量化宽松（QE），类似于美联储早前的“储备管理购买”（RMP）计划，他在 2025 年 12 月的文章中称之为“RMP > QE”，预测它将把 BTC “土大木！”

最近的市场发展与海爷的警告一致。1 月 22 日，他支持日本首相高市 （Sanae Takaichi） 的鸽派立场，敦促日本银行（BOJ）“印更多日元！！！！”，希望自民党（LDP）在大选中获胜以维持宽松政策。 他将 30 年期 JGB 收益率视为可能点燃更大火焰的“火柴”，注意到其最近的飙升。 更早的 1 月 20 日，海爷标记国债波动率指数（MOVE）为关键救助信号：飙升至 130-140 可能预示干预，但若无此信号，则预期在日本债券爆炸损害美国国债的“风险规避”痛苦交易。

海爷不只是”理论家“，而且也积极地在波动的市场上做交易。

在最近的更新中，他透露在日元走强期间从比特币代理如 微策略（MicroStrategy，MSTR）和日本 Metaplanet 的杠杆仓位中撤出，这与 BTC 下跌相关。他发誓在通过资产负债表数据确认 Fed 印钞前不会增加风险。一旦验证，他计划重新进入这些交易，并添加隐私导向资产如 Zcash（ZEC）和 DeFi 代币（例如 ENA、ETHFI、PENDLE、LDO）。这种谨慎立场强调了他的信念：比特币的突破取决于全球印钞，而非减半周期或孤立事件。

海爷的分析突显了法定货币系统的互联脆弱性，从日元贬值战到泰达公司转向黄金和 BTC 持仓的风险，他在 2025 年 11 月警告，如果这些资产下跌 30%，可能导致破产。 他驳斥对降息的痴迷，在 11 月的回复中争辩道，信贷数量胜过价格：“BTC 从 16k 反弹至 100k”尽管利率更高，如果搭配无限 QE，即使 美联储基金利率达 10%，也能创下新高。

对于香港及全球投资者，海爷的展望提供了一个逆向思维手册。短期内，日元套息拆仓可能将 BTC 压低至 80,000 美元以下，但 Fed 或 BOJ 的救助可能催化至 2026 年中旬的 150,000-200,000 美元飙升。参考点包括监控 H.4.1 报告、JGB 收益率（30 年期超过 2.5% 为红旗）和 USD/JPY（可能从 200 反弹至 100）。将 BTC 作为“数字黄金”多元化，但通过国债或黄金对冲汇回风险。

尽管海爷的大胆主张引发争议，它们提醒我们：在“肮脏的法定货币系统”中，流动性为王，比特币将从中受益。随着市场关注日本风暴酝酿，海爷的印钞论可能证明先见之明——或是对全球动荡的及时对冲。