根据中国海关总署最新数据，2025年中国白银出口总量达到5100吨，创下至少16年来最高纪录。这一数字表明，市场对出口管制可能大幅收紧的担忧，目前看来有些过度。

中国从2019年开始对白银出口实行许可证管理制度。2025年10月，商务部宣布将该制度延长至2026年和2027年，此举引发部分投资者不安，有人解读为未来可能出台更严格限制的信号。

受此影响，白银价格跟随黄金同步走高，一度突破每盎司95美元（约合122新加坡元）关口，创下新高。不过，多家中国主要白银出口企业表示，政策延长后实际出口量并未出现明显下滑。

近年来，中国对稀土、锑等战略性关键矿产实施了出口管制，这让市场人士担心白银最终也可能面临类似更严格的限制。

金瑞期货贵金属分析师吴梓杰表示：“目前还没有任何迹象显示中国正在收紧白银出口管制，但不能完全排除未来出现这种可能。”

5100吨的创纪录出口量本身就很说明问题——在许可证制度已经运行多年且刚刚延长的情况下，出口不降反增，表明实际政策执行仍保持相对宽松，供应端并未出现明显扰动。白银价格突破95美元的高位，更大驱动因素很可能来自全球需求端（光伏、电子、电动车等工业用银持续增长）以及宏观层面的通胀预期和避险情绪，而非中国出口管制真正收紧。市场对“中国限制关键矿产出口”的担忧有一定合理性，毕竟稀土、锑、石墨等先例摆在那里，但将这一逻辑直接套用到白银上目前还缺乏直接证据，过度解读可能放大短期价格波动。长远看，中国作为全球最大白银生产国，其出口政策确实会对全球供应格局产生重要影响，投资者保持警惕是必要的，但基于现有数据，供应短缺的极端情景概率并不高。