全球能源市场掀起了一场“隐形风暴”。世界核协会（WNA）最新报告如同一枚重磅炸弹，点燃了铀市场的热情：到2030年，全球核电反应堆对铀的需求将激增33%至8.6万吨，到2040年更将飙升至15万吨，接近翻倍。

摩根士丹利直言，铀市场正经历“显著变化”，供需失衡、地缘政治与AI驱动的能源需求交织，让铀价从2020年的30美元/磅狂飙至一度突破100美元/磅，目前稳定在80美元/磅。加拿大Sprott公司旗下的实物铀信托基金（SPUT）趁势而动，增发2亿美元大举采购实物铀，试图在这一“核能复兴”浪潮中分一杯羹。核能是AI时代的新石油！

这场铀价狂飙的背后，是全球核能产业的强势复苏。俄乌冲突以来，欧洲国家急于摆脱对俄罗斯天然气的依赖，核能因其清洁高效的特性重回舞台。2022年，全球核电装机容量为391吉瓦，贡献了全球约10%的电力需求。

世界核协会预计，到2040年，核电装机容量将翻倍至746吉瓦，乐观情景下甚至可能高达931吉瓦。小型模块化反应堆（SMR）作为新兴技术，到2040年预计贡献31吉瓦装机容量，占铀需求的20%。与此同时，AI数据中心的爆炸式增长进一步推高了电力需求。高盛测算，AI算力和电动汽车普及将使全球用电量增速达到2.5%，远超过去十年均值，到2030年基荷电力缺口将达8.3万太瓦时。核能作为稳定、低碳的能源解决方案，成为科技巨头的新宠。微软、谷歌和甲骨文纷纷布局核能，试图为AI算力提供“绿色动力”。

然而，铀市场的供给端却像一辆刹车失灵的老爷车，难以跟上需求端的狂奔。2016年至2020年，全球铀产量从6.3万吨骤降至4.77万吨，2022年仅小幅回升至4.94万吨。

世界核协会警告，部分现有铀矿将在2030至2040年间枯竭，全球铀产量可能减半。开发一座新铀矿从勘探到投产需10至20年，当前低迷的勘探投资（2020年仅2.5亿美元，较2014年下降89%）让供应危机雪上加霜。花旗分析师Arkady Gevorkyan指出，铀生产商的交付能力不足，叠加核能产能扩张，铀价面临“巨大看涨风险”。2025年6月，中广核矿业与中广核钚业签订的新销售协议显示，天然铀合同基准价从61.78美元/磅上调至94.22美元/磅，增幅超50%，凸显市场紧张情绪。摩根士丹利预测，2025年四季度铀价将升至87美元/磅，2026年可能重回100美元/磅。

在这场供需失衡的盛宴中，加拿大Sprott实物铀信托基金（SPUT）成为最大玩家之一。SPUT通过增发2亿美元融资，在全球市场大举“扫货”，囤积实物铀以押注价格上涨。

中国作为全球铀需求的最大驱动力之一，正站在这场核能复兴的十字路口。2024年，中国核电并网容量达56吉瓦，铀需求量为1.31万吨，占全球的19.4%。国信证券预测，到2030年，中国核电并网容量将增至92吉瓦，铀需求达1.84万吨，年复合增长率达5.8%。到2035年，中国核电容量可能达126吉瓦，铀需求增至2.52万吨，占全球的26.5%。然而，中国天然铀产量仅1855吨/年，高度依赖进口，哈萨克斯坦、加拿大和澳大利亚是主要供应商。俄乌冲突导致的俄罗斯浓缩铀禁令进一步推高了中国进口成本。

这场铀价狂飙的背后，是核能复兴与全球能源转型的交汇。世界核协会的预测勾勒出一幅供需失衡的图景：2030年8.6万吨、2040年15万吨的铀需求，与日益枯竭的矿产和滞后的投资形成鲜明对比。