今年黄金价格大涨近30%，不断逼近每盎司3500美元的历史高位，成为市场焦点。但目前金价在每盎司3400美元下方盘整，似乎进入了观望状态。

就在金价盘整之际，整个贵金属市场仍然充满上涨动能，越来越多投资者开始向黄金产业链下游寻找潜力资产，贵金属市场的“配角”们正在悄然接棒，尤其是白银与铂金。其中，白银价格接近13年来的新高，达到每盎司36美元以上，本周三，铂金期货价格一度突破每盎司1300美元大关，这是近五年来的首次，年内涨幅已高达45%。

铂金的上涨之势，开始被视为货币贬值交易的下一个出口。MKS PAMP的金属策略主管尼基・希尔斯指出，在金价已经涨高的背景下，市场开始寻求新的美元对冲工具，而白银和铂金正是这个逻辑的延续。

为何铂金能在众多贵金属中脱颖而出？核心原因在于供应紧缺。世界铂金投资协会上月发布预测称，2025年铂金市场将出现96.6万盎司的供应缺口，比此前预计的84.8万盎司进一步扩大。

TD证券高级商品策略师Daniel Ghali表示，铂金的供给缺口正在自我强化。一方面，价格上涨吸引资金流入实物ETF，这进一步减少了市场上的自由流通量。这形成一个越缺越涨、越涨越缺的循环。如果这种趋势持续，市场只能通过更高的价格来吸引新的供给（比如废铂回收），而这个价格触发点可能远高于现在。

汽车行业仍然是铂金市场的主要需求来源，目前占据全球铂金消费的80%。不过，随着黄金价格飙升，黄金首饰的购买需求受到影响，部分分析师发现，铂金首饰的需求正在快速回升。

美国银行的商品分析师指出，在经历多年需求下滑之后，现在有迹象显示中国市场对铂金首饰的兴趣正在回暖。黄金价格上涨正在促使珠宝商转向多元化，这与过去长期偏好黄金的情况发生了变化。考虑到黄金市场体量庞大，如果仅有1%的消费者从黄金首饰转向铂金首饰，就可能额外拉动70万盎司的铂金需求，几乎会让当前的供应缺口翻倍，从96万盎司扩大至160万盎司，推动价格进一步上涨。