并不是所有闪闪发光的都是金子——那是因为其他原材料也同样闪闪发光。

Apex Trader Funding 首席执行官达雷尔·马丁（Darrell Martin）表示，近几个月来，大宗商品交易一直在蓬勃发展，从工业金属到石油的所有商品都在走热。

支撑涨势的是众多实物材料中的巨大上涨空间，这使得以大宗商品为基础的标普高盛商品指数今年上涨了12.8%，轻松超过了标普500指数7%的涨幅。

市场专家表示，大宗商品市场的高涨运行背后有两个关键主题。

库存短缺

供应不足是推动铜和可可等大宗商品上涨的核心问题。美国银行周一在一份报告中称，“铜供应危机已经到来”，“铜矿供应紧张日益限制精炼生产，备受讨论的矿山项目缺乏问题终于开始产生影响”。

该银行表示，预计到2026年，该金属价格将达到每磅5.44美元，较目前每磅4.28美元的价格上涨27%。

今年到目前为止，该产量已上涨11.6%。但在美国银行看来，铜也是能源转型的中心，并将随着人工智能数据中心的扩张而进一步受益。

可可的情况也类似，干旱和歉收使可可成分的含量飙升至创纪录水平。过去12个月，可可期货上涨256%，每吨价格创纪录的10900美元。

《华尔街日报》在最近的一篇文章中指出，尽管这对生产国来说似乎是运气不好，但气候变化可能会导致未来的农业短缺。咖啡豆可能面临同样的命运，今年这种商品已经大幅上涨。

全球不确定性

尽管供需失衡也延伸至原油，但宏观经济前景的摇摇欲坠是影响石油和黄金势头的另一个因素。

马丁表示，今年到目前为止，黄金已上涨近15%，尽管其成功部分源于2023年的表现不佳。“黄金总是落后的。当它最终上涨时，它就会大幅上涨。”周五，金价再创历史新高每盎司2424美元。

粘性通胀、央行大规模购买，以及地缘政治动荡导致避险资产走高。由于这些原因，马丁预计黄金价格将在三到五年内翻两番。

其他预测则没有那么大胆，但华尔街资深投资者埃德·亚德尼（Ed Yardeni）和大卫·罗森伯格（David Rosenberg）等分析师预计，未来几年该数字将分别上涨50%和30%。

埃德·亚德尼还预计，如果中东冲突升级，布伦特原油价格将达到每桶100美元。

虽然2024年对大宗商品交易者来说是福音，但一些人警告价格飙升的宏观影响。市场专家表示，大宗商品价格上涨将导致通胀新一轮飙升，从而削弱美联储利率转向的可能性。