印度即使开始设立黄金储蓄账户，也不会放弃堵的方式，而是堵疏并行中以堵为主，以疏为辅。

大禹治水的传说大家都熟悉，为了对付汹涌九州的洪水，大禹改变了之前以堵为主的方式，转而用疏导来处理洪水，取得了良好的效果。现在印度政府就遇到了类似的问题，面对疫情后迅速反弹的黄金消费潮，印度需要做出是堵还是疏的抉择。

面对黄金需求的大潮，之前印度采用的是堵的方式，用高关税筑起了防止更多黄金进入的高坝。由于自身产量有限，印度需要通过进口大量的黄金来满足其每年超过800吨的需求，这也给印度的贸易平衡带来了不小的压力。

2004年，印度的黄金进口关税为2%，之后为了减少进口，印度不断通过加税来筑坝堵金。到2013年，政府逐步将关税提高到了10%，而随着黄金消费的继续增加，在2019年莫迪政府把关税进一步提高到了12.5%。

但事实证明，处于历史高位的进口关税并没有挡住黄金需求，反而“关税大坝”在现实中被蛀出了不少裂缝。

高关税变相鼓励了黄金走私，目前通过非官方渠道进入印度灰色市场的黄金数量巨大。据业内估计，印度多达三分之一的黄金需求是通过灰色市场满足的。走私集团采用各种方法隐藏黄金通过海关，官方机构曾从车辆重新铸造的引擎盖和卡车的油箱中查获黄金。

高税收不仅导致走私，而且还削弱了印度黄金首饰的出口。印度的珠宝出口从通常的350亿美元到2021年急剧下降至略高于250亿美元。印度是第五大宝石和珠宝出口国，占世界宝石和珠宝出口的5.8%。因此，行业机构一致要求印度政府降低黄金进口关税。

在过去十多年里，采用了并不成功的用关税来对抗黄金需求的政策后，印度政府也在转向采取疏导的方式。银行和贸易消息人士称，印度政府可能会在即将到来的预算中宣布设立黄金储蓄账户，以此作为阻止民众过多购买实物黄金的一种手段。

按照设想，客户可以在银行开设黄金账户并定期存入资金。他们可以随时以当时的黄金价格提取存款。预计这将减少把实物黄金作为投资的需求。就像主权黄金债券一样，黄金储蓄很可能也会获得利息。债券的年利率目前为2.5%，黄金储蓄的利息会与此相仿。

大禹治水的成功在于用疏替代了堵，但可以确定的是，印度即使开始设立黄金储蓄账户，也不会放弃堵的方式，而是堵疏并行中以堵为主，以疏为辅。

毕竟在过去几年里，印度也曾尝试过黄金货币化改革，但效果并不如预期，也没有效激活民间持有的大量黄金。在这种方式被证明行之有效前，关税至少能立竿见影地给政府带来预期的收入。