美债收益率周二继续窄幅整理，各周期收益率普遍波动有限，因市场在本周晚些时候将出炉的非农数据公布前不敢轻举妄动。今日全球金融市场将打响上半年行情的收官之战，美国方面也将有小非农 ADP 数据为非农先行“探路”，投资者可留意这是否能打破债市近来的平淡行情。

行情数据显示，10年期美债收益率周二微跌0.5个基点报1.476%，尽管盘中稍早一度升至1.51%，但此后仍再度回落。其他周期收益率方面，2年期美债收益率跌0.4个基点报0.26%，5年期美债收益率跌0.4个基点报0.897%，30年期美债收益率跌1.2个基点报2.086%。

Raymond James 固定收益研究部门董事总经理埃利斯·费弗（Ellis Phifer）表示，就技术层面而言，美债当前似乎处于盘整区间内。当然，考虑到周五将公布非农就业报告，这也有可能是“暴风雨前的平静”。

本周美债市场的最大看点无疑是美国一系列就业数据的表现。经济学家的调查预计，在美国劳工部周五公布官方非农就业数据之前，周三公布的 ADP 全国就业报告或将显示6月民间就业岗位增加60万个，5月为增加97.8万个。

Sterling Capital Management 高级固定收益策略师安德鲁·里奇曼（Andrew Richman）表示，尽管 ADP 报告有时并不能很好地预测非农数据，但仍将受到市场的关注，尤其是5月数据是否会出现大幅修正。

分析人士指出，若本周公布的多项就业数据能表现强劲，或将促使美联储考虑比预期更早地收紧货币政策。

U.S．Bank Wealth Management 首席固定收益策略师比尔·默茨（Bill Merz）表示，未来几个月就业市场将出现更清晰的图景，届时补充失业救济金的发放结束了，学生们将重返课堂，父母们也将重返工作岗位。就业市场是美联储关注的重点。

美国房价飙升下缩减 MBS 呼声高涨

尽管隔夜美债市场的全天波动有限，但当日稍早公布的美国楼市数据依然引发了市场投资者的高度关注：由于买家争夺有限的待售房屋，美国4月份的房价涨幅创出了历史新高。

根据 Case-Shiller 房价指数显示，4月美国20个最大城市房价指数同比涨幅录得14.88%，这是自2005年11月以来的最高水平，所有20个城市的房价都出现了加速上涨。全国房价指数4月份同比上升14.6%，高于3月13.3%的同比升幅。

标普道琼指数公司全球指数投资策略主管克雷格·拉兹拉（Craig J．Lazzara）说，

4月份的表现确实非常出色，我们之前就认为，美国房地产市场之所以坚挺部分是因为人们对新冠疫情做出的反应，因为潜在买家从城市公寓转向了郊区住宅。4月的数据仍然符合这一假设。

一些业内人士预计，美国房价未来仍将保持高位。Zillow Group 经济学家马修·斯皮克曼（Matthew Speakman）在最新声明中指出，过去一年推动房价上涨至新高的力量仍然存在，且几乎没有减弱的迹象。房源数量仍处于历史低位，特别是考虑到住房需求在上升的情况。

事实上，由于美国房地产市场过于火爆，美联储官员近期在探讨最终缩减其宽松货币政策的方式之际，似乎也已更为倾向从削减抵押贷款支持证券（MBS）购买规模开始。自2020年3月5日以来，美联储已经购买了9 820亿美元抵押贷款支持证券，当前的方案是每月至少购买400亿美元。

美联储理事克里斯多夫·沃勒（Christopher Waller）周二最新表示，美国经济表现好于预期为提早缩减资产购买规模提供了依据，他倾向于先从抵押贷款支持证券（MBS）入手。

沃勒周二在接受采访时称，

我们现在处于经济政策的不同阶段，因此开始考虑缩减部分刺激措施是合适的，我更赞同先减少 MBS 的购买规模，现在房地产市场相当火爆，他们不需要其他任何不必要的支持。

此前，包括圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）和堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）在内的一些美联储官员也已表示，缩减购债将更侧重于 MBS，因为飙升的房价表明市场不需要更多的央行支持。