渣打银行建议客户以杰夫·贝索斯当年告诉亚马逊股东对待互联网泡沫破裂的方式来对待以太坊最近的价格暴跌，认为该代币的“股票并不代表公司”，基本面将在下一个周期迫使价格追赶上来。

渣打银行全球数字资产研究主管杰弗里·肯德里克（Geoffrey Kendrick）告诉客户，他对以太坊（ETH）的看法“与杰夫·贝索斯在2001年科技泡沫破裂期间对亚马逊股价的描述非常相似”，并坚称近期的下跌“并不反映以太坊网络基本面的持续改善”。

在记者 Yogita 和 The Block 等媒体总结的一份报告中，肯德里克引用了贝索斯的名言“股票不代表公司”，并指出亚马逊在2000年代初股价曾跌至6美元左右，之后却迅速成长为市值万亿美元的巨头。

其论点很简单：以太坊的价格从近期高点大幅下跌，并在2026年一度跌破2000美元，正如  The Daily Block 的一篇回顾文章 所说，其“基本面改善滞后，最终将会赶上”。

肯德里克及其团队维持了其主要目标不变，即到2026年底达到4000美元，到2030年达到40000美元。这些数字意味着未来18个月内价格将上涨约2倍，而到本十年末，价格将从撰写该报告时约2000-3000美元的水平上涨至多20倍。

在给客户的报告中，肯德里克明确引用了贝索斯的名言，认为市场对以太坊的定价存在偏差。他写道：“我认为以太坊的表现与杰夫·贝索斯在2001年科技泡沫破裂时对亚马逊股价的描述非常相似。”

他还补充说，就像2000年代初的亚马逊一样，如今的以太坊正在“悄然成为”新型金融体系的“支柱”，链上稳定币、代币化资产和去中心化金融（DeFi）活动都接近历史最高水平，即使价格有所回落。

该报告重点关注几个指标：接近历史最高水平的每日交易量、以太坊在稳定币结算中仍然占据主导地位以及其在代币化现实世界资产方面的领先地位。

渣打银行数字资产团队的内部预测显示，本轮周期稳定币供应量将增长至2万亿美元，其中大部分预计将停留在以太坊上或最终结算。肯德里克认为，随着时间的推移，随着基础层需求、费用市场和质押动态反过来影响估值，“更多的交易活动应该意味着更高的代币价格”。

这一逻辑与该银行此前的研究不谋而合，相关内容在1月份的更新报告中有所提及。肯德里克在报告中下调了以太坊的中期美元目标价，但他表示，相对于比特币，以太坊的“前景已经改善”，并预计随着吞吐量、DeFi、稳定币和监管的成熟，ETH/BTC交叉盘将“逐步恢复到2021年的高点”。

在另一次公开场合（LinkedIn 上的演讲记录中引用），肯德里克更加直白地阐述了他的长期规划：“我的长期预测是，到2030年，比特币价格将达到50万美元，以太坊价格将达到4万美元……以太坊的价格大约是比特币的20倍，但相对于比特币，以太坊的表现也将大幅优于比特币。”

并非所有人都认同这种比喻或目标。

从 The Block 到 Ethprofit 等账号的社交媒体帖子 ，同一份报告及其病毒式传播的衍生版本 都承认，渣打银行过去对加密货币的预测并非总是准确无误，随着宏观形势的变化，此前对比特币和以太坊的周期预测也反复进行了修正。

肯德里克的乐观态度很大程度上取决于美国和主要司法管辖区能否提供接近明确的监管政策，而不是采取直接的敌对态度。他特别指出，稳定币监管、代币化框架以及证券法的潜在变化，这些因素结合起来，可能会释放机构资金流入以太坊。

此前有媒体报道也呼应了这一观点，即如果以太坊成为受监管的 DeFi 和现实世界资产轨道的默认底层资产，政策转变将如何重新评估其价值。

就目前而言，以太坊的实际价格和市值反映出的情况更为稳健。目前价格在2000美元出头到2000美元中段徘徊，市值远低于2021年的峰值，距离肯德里克设定的4000美元短期目标和4万美元长期目标也相去甚远。

因此，以太坊看起来与其说是亚马逊的翻版，不如说更像是一种高贝塔系数的宏观工具，仍然受制于 ETF 资金流动、利率预期以及比特币的引力效应。

但一家全球性银行在以太坊经历惨痛下跌后，竟然援引贝索斯和互联网泡沫破灭的例子来为其辩护，这本身就说明自上一轮周期以来，市场舆论已经发生了多么巨大的转变。

正如肯德里克用加密货币拥趸和股票量化分析师都能理解的语言所说，他们押注“以太坊终将赶上内部指标”——并相信到2030年，如今的价格走势会像亚马逊6美元那样，而不是像 Pets.com 那样走向破产。