中东地缘冲突与美联储政策预期形成双重冲击，叠加全球 AI 资本开支逻辑遭受市场集体质疑，美股、美债、黄金同步走弱，原油、美元大幅走强。

特朗普政府正式重启对伊朗海上封锁政策，宣布对所有途经霍尔木兹海峡的货运征收20%通行费用，相关部署即刻落地，美军也敲定于美东时间周二下午启动全面海上封锁，彻底搅动全球能源供应链。

受地缘风险冲击，国际油价短线跳涨近5%，盘中一度逼近10%涨幅，站稳近一个月高位，布伦特原油现货溢价大幅拉升，创下2022年12月以来新高。

更值得警惕的是，全球柴油、汽油本就处于结构性紧张状态，能源涨价将直接传导至通胀体系，进一步推升运输、能源核心通胀分项，为全球货币政策收紧埋下隐患。

随着避险情绪全面发酵，霍尔木兹海峡商业航运量出现断崖式暴跌，单日通航船舶从前期峰值57艘骤降至仅3艘，即便物理航道尚未彻底关闭，政治层面的不确定性已让全球商船、航运保险公司全面观望避险。

为对冲长期航道风险，阿联酋加速布局替代方案，迪拜启动新港口与码头建设，预计一年半内竣工，通过多元化港口布局规避霍尔木兹断供危机。

在地缘风险推升通胀的同时，美联储鹰派表态进一步加剧市场恐慌，成为压垮风险资产的关键推手。美联储理事沃勒释放超预期强硬信号，直言若本周即将公布的美国 CPI 核心通胀数据再度偏热，美联储将立刻考虑收紧货币政策，明确表示今年各类通胀指标持续走高。

此前市场普遍预判，能源价格上涨背景下美联储会保持政策耐心，暂缓加息节奏，但沃勒的表态彻底打破市场幻想，加息预期快速升温，7月加息概率逼近50%，创下沃什上任以来最高水平。

货币政策预期剧变直接引爆利率市场，2年期美债收益率飙升6个基点，10年期实际利率大涨至2.34%，创下去年4月以来新高，美债全线走弱，美债、美股同步走出双杀行情。

利率走高叠加地缘避险需求，推动美元指数逆势走强，日内大幅抬升超0.5%，强势美元与高实际利率形成双重利空，重创贵金属与加密市场，现货黄金一度暴跌超3%，跌破4000美元关键支撑位；比特币、以太坊同步大跌超3%。

宏观利空全面发酵之下，全球科技板块迎来深度调整，市场彻底推翻此前 AI 高景气叙事，开始质疑 AI 资本开支的长期可持续性，全球芯片与 AI 概念股遭遇无差别恐慌抛售。

美股三大指数走势分化，纳指重挫1.55%，收盘跌破50日均线，成为表现最弱的指数；道指下跌0.26%，标普500指数下跌0.79%。

早前亚洲股市，韩国综合指数单日暴跌8.95%，触发市场熔断，自6月高点累计回撤幅度达27%，陷入深度技术性回调。本轮韩股暴跌并非基本面恶化，而是杠杆资金集中去杠杆引发的连锁踩踏，韩国股市当月强制平仓规模累计达3442亿韩元，且滞后清算压力仍在持续释放。

叠加韩国五大银行全年家庭贷款额度已消耗85%，下半年信贷收紧已成定局，股市杠杆增量资金彻底枯竭，进一步放大市场波动。韩国监管层紧急介入，由财政部、央行等四大部门组建高层机制，全面收紧单一股票杠杆ETF管控，出台波动抑制政策维稳市场。

全球半导体板块全线沦陷，存储、算力芯片集体大跌，SK 海力士本土股价暴跌15.37%，创下历史最大单日跌幅，海外 ADR 同步大跌超9%，核心诱因是机构下调其二季度盈利预期。尽管 SK 海力士业绩同比大幅增长，但受 HBM 长单限价约束，产品均价涨幅不及预期，以及远期盈利预估下调，彻底引爆资金出逃情绪。

美股芯片龙头无一幸免，英伟达大跌3.52%，AMD、博通、ARM 跌幅均超4%，存储芯片美光、闪迪大幅下挫，AI 算力硬件赛道集体陷入估值回调。

与此同时，全球 AI 企业烧钱竞赛持续加剧，六大科技巨头年内 AI 相关发债规模同比翻倍至2440亿美元，海量融资需求压垮债市情绪，让市场愈发担忧 AI 资本开支难以持续落地，行业估值体系迎来系统性重构。AI 行业竞争也进入白热化，头部模型厂商纷纷调整运营策略，通过放宽权限、压缩定价争夺用户，行业逐步走向商品化竞争。

在全球科技股集体崩盘的行情中，苹果走出独立逆势行情，股价小幅上涨0.71%，盘中创下历史新高，成为科技板块唯一避风港。数据显示，苹果近16周中有13周收涨，七月相对纳斯达克100指数超额收益高达13个百分点，有望创下2011年以来15年最大月度超额收益，当前相对标普500的估值溢价达到65%，刷新十五年峰值。

市场对苹果的强势走势形成两种解读，基本面视角认为，秋季 iPhone 换机周期、稳定的产品定价权与 AI 功能升级，为业绩提供坚实支撑；交易视角则认为，这是典型的板块内部防御轮动，资金从高波动、高估值的 AI 算力赛道，出逃至现金流稳定、资产负债表优质的低波动龙头，行情可持续性仍存争议。

中概指数收跌 0.14%，热门中概股多数下跌，百度跌超 3%，拼多多、小鹏集团、哔哩哔哩跌幅不足 1%，京东涨超 2%，蔚来涨超 3%。欧洲股市大致收平，半导体概念股英飞凌跌 2.9%、阿斯麦跌 1.8%，能源股 Eni 涨约 3.9%、BP 涨超 4.6%。意大利银行板块有望连续两天创收盘历史新高。德国股市收涨 0.19%，法国股指收涨 0.31%，英国指数收涨 0.01%。

国际方面，印度6月 CPI 同比飙升至4.38%，17个月来首次突破央行4%调控目标；OPEC下调2026年全球石油需求预期，阿联酋退出减产约束后产量大幅激增，俄罗斯原油产量跌至两年半低位。韩国政府也出台重磅产业政策，设立专项基金发力半导体、数据中心、实体 AI 三大超级项目。

中国方面，顶层规划明确2030年社零总额目标达60万亿元，全面推进“人工智能+消费”落地；制造业数智化转型提速，AI 产业链企业业绩持续爆发，台积电上半年营收、亨通光电、沪电股份净利均实现大幅增长。