Strategy 执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）表示，到2036年，比特币可能会发展成为全球数字资本资产，成为储备资本、机构抵押品和高价值结算的基础，同时为建立在稳定基础协议之上的新一代金融产品提供支持。

迈克尔·塞勒上周在 X 网站上发表文章，分享了他对比特币未来十年的展望。他的预测描绘了比特币将更深入地融入全球金融体系的未来图景。赛勒写道：“到2036年，我预计比特币的持有量会更高，制度化程度会更高，政治影响力会更大，金融一体化程度会更高，而且会受到更强烈的捍卫。”

更广泛的持有是这一预测的第一部分。塞勒预计，比特币不仅会由个人持有，还会由企业、投资基金、银行和主权国家持有。他将这种加密资产描述为国库储备资本，将其与用于保值和支持长期金融战略的资源并列。

他的机构预测超越了资产负债表上的所有权范畴。塞勒预测，比特币将成为数字信贷市场的主要抵押资产，并最终结算高价值交易。这将使比特币成为支持借贷和结算的金融基础设施，而不仅仅是用于投资目的的买卖资产。

塞勒还预计比特币将成为新型数字货币的基石。在他看来，这种加密资产将为发行信贷、转移价值以及围绕比特币开发产品的金融体系提供资本基础。

该预测并非指比特币本身会成为银行、贷款平台或支付公司。相反，塞勒预见的是一个不断发展的生态系统，涵盖信贷、收益、衍生品、保险、托管和结构性金融产品。

每个类别都代表一个独立的层面，可以使用比特币作为资本、抵押品或结算资产。银行、基金和金融公司将围绕该网络构建和管理这些服务。

这种扩张将使比特币在金融领域更加一体化，并在政治上发挥更重要的作用。机构和主权国家更多地使用比特币，正是塞勒在其预测中所描述的更广泛金融作用的一部分。

塞勒预测中最重要的限制在于比特币的基础协议。尽管他预期所有权、金融产品和机构参与将会扩大，但他预测协议本身的变化幅度将远小于围绕它构建的几乎所有其他部分。这种对比体现了他对比特币的看法：比特币是不断变化的金融体系下稳定的数字资本。

塞勒强调：“比特币的使命不是成为一切。比特币的使命是成为不变的存在。”因此，他的预测取决于将比特币与其相关的信贷、收益、保险和结构化产品区分开来。创新主要将发生在这些外围层面。

该预测仍着眼于2036年的长期愿景，而非已完成的转型。银行、企业、投资基金和主权国家是否会如赛勒所预期的那样大规模采用比特币，目前仍不确定。

可能影响比特币长期走势的五大风险

同时，迈克尔·塞勒还概述了比特币面临的五大风险，他认为这些威胁并非来自比特币的消失，而是来自金融结构、托管系统、监管和长期网络安全的变化。

塞勒解释说，根据他的分析，比特币最大的风险并非来自其消亡的可能性，而是来自围绕其生态系统发展起来的金融、制度和政治体系。塞勒说：“最大的风险在于，糟糕的想法会损害它，管理者会掩盖它，权力会扭曲它，或者政治行为者会试图控制它的接口。”

首先，他指出“协议腐败”对比特币的根基构成威胁。他认为，比特币的货币完整性取决于维护管理网络的共识规则，底层变更应尽量减少，并经过严格审查，且必须得到压倒性的共识支持。关键在于维护定义比特币结构的规则，以及人们对其固定供应量的信心。

其次，他指出围绕比特币构建的金融体系存在“纸比特币”风险。塞勒警告说，中介机构可以在没有等值基础资产的情况下对比特币提出额外索取权，这可能引入与杠杆、不透明性和再抵押相关的风险。虽然协议本身或许能够抵御这些情况，但这位战略执行主席认为，随着围绕比特币的金融产品不断扩展，投资者可能会面临风险。

第三，塞勒警告了“托管中心化”的问题。他认为，如果大多数用户通过少数银行、交易所、基金和应用程序持有比特币，那么这种资产可能仍然稀缺，而用户获取比特币的途径也会越来越依赖中介机构。令人担忧的是，随着比特币普及，对第三方机构的依赖程度增加可能会改变用户获取和控制比特币的方式。

第四，他指出“监管俘获”是另一个潜在挑战。塞勒指出，政府或许无法直接改变比特币的协议，但可以影响连接用户与比特币的接口。他列举了交易所、经纪商、托管机构、矿工、银行、税收系统和能源获取等领域，这些领域都可能受到监管的影响，从而塑造更广泛的生态系统。

第五，赛勒强调“手续费市场的不确定性”是一个长期的安全隐患。他指出，随着挖矿补贴的减少，维护网络安全将面临挑战。赛勒表示，比特币需要一个持久且高价值的手续费市场来支撑长期安全，并补充说，他预计随着比特币成为全球结算抵押品，这样的市场将会发展起来，尽管这一转变过程可能并非线性。

文章的结论是，这些风险并非否定比特币的价值，而是概述了赛勒认为比特币生态系统必须应对的挑战。赛勒将底层协议与其周围的金融、制度和政治体系区分开来。文章的重点在于维护货币的完整性、减少扭曲以及维持网络的长期稳定运行。