欧洲最大的加密资产管理公司之一 CoinShares（CSHR）在周三完成了与 Vine Hill Capital 的合并，成立了控股公司 CoinShares PLC。 

该交易于9月份首次宣布，并于周二晚些时候完成，对该公司估值约为12亿美元，其中包括来自机构投资者的5000万美元战略投资，使其在进入美国市场方面处于有利地位。

CoinShares 管理的资产规模达60亿至70亿美元，在全球加密资产管理行业占据相当大的份额。此外，CoinShares 已连续12年盈利，这在加密资产管理公司中实属罕见。

其为投资者提供了一套全面的产品，其中包括传统和非传统的加密货币投资工具。此次上市标志着 CoinShares 的业务重心从欧洲转向美国。此前，CoinShares 在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市。

这一变化旨在支持其全球扩张战略和未来增长计划。此举使 CoinShares 直接与包括贝莱德、富达和灰度在内的多家大型公司展开竞争。因此，该公司进入了一个竞争异常激烈的市场。

股价下跌25%

然而，CoinShares 的上市之路并不顺利。据雅虎财经数据显示，该公司股票在纳斯达克上市首日暴跌约25%，截至发稿时，股价略低于8.30美元。 

此次暴跌反映了数字资产股票更广泛的动荡，此前数月，受中东地缘政治紧张局势和油价上涨的影响，数字资产股票市场波动加剧。 

同期，比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密代币难以实现可持续上涨，这给专注于加密产品的公司带来了额外的压力。

首席执行官让-玛丽·莫格内蒂（Jean-Marie Mognetti）不认为市场最初的反应值得过度解读。他在接受《巴伦周刊》采访时表示，公司在美国上市是出于准备充分而非市场便利。 

“我们上市不是因为市场行情好，而是因为公司业务已经准备就绪，这才是最重要的，”莫格内蒂说道，他强调公司着眼于长期战略，而非短期股价波动。

CoinShares 在美国的上市结构是 deSPAC——特殊目的收购（SPAC）合并后成立的运营公司——而 deSPAC 在交易后的表现通常很差。 

SPAC Research 汇编的数据，并由佛罗里达大学 IPO 计划主任 Jay Ritter 引用，显示过去五年中，deSPAC 在合并后的12个月内平均下跌了约60%。 

在与《巴伦周刊》的对话中，莫格内蒂将 SPAC 途径描述为一种监管和实际的选择，旨在促进公司的跨境上市，而不是迫切需要流动性。 

他还告诉记者，他并不担心最初的市场抛售，并敦促大家保持耐心：“给我们一些时间公布真实的数据。之后市场会做出决定。”

机构兴趣愈浓

CoinShares 于2014年在欧洲开始运营。当时，散户投资者是主要的需求驱动力。然而，机构投资者的兴趣从2017年左右开始增长。

相比之下，美国市场发展较为缓慢。机构投资者早期缺乏优质的加密货币投资产品，因此，参与度在过去几年中一直受到限制。

然而，这种情况在2024年随着比特币 ETF 的推出而改变。这些产品让机构更容易进入加密货币市场。因此，机构需求迅速增长。

此外，CoinShares 旨在从这一增长趋势中获益。该公司希望扩大其在全球最大资产市场的份额。因此，在美国上市有助于实现这一长期目标。

该公司计划利用其上市地位筹集更多资金，以支持未来的增长和产品开发。因此，CoinShares 有望巩固其全球地位。