• 比特币衍生品未平仓合约在 9 月达到 2200 亿美元，随着杠杆投注激增，这显示出创纪录的清算风险。
• 期货交易现在超过现货交易多达 10 倍，在重大经济和联储局事件前夕放大波动性。
• 多头和空头头寸都面临清算集群，比特币在 104,500 美元和 124,000 美元之间波动可能导致数十亿美元损失。

9 月衍生品市场过热，未平仓合约超过 2200 亿美元 

第一个原因是 9 月创纪录的高未平仓合约。这一数字代表市场中开放头寸的总价值，并在任何时刻都显示潜在的清算风险。

根据 CoinGlass 的数据，加密货币期货总未平仓合约超过 2200 亿美元，创下本月新高。短期交易者积极增加杠杆，开放头寸在预期即将到来的经济事件下急剧上升。

 
加密货币市场未平仓合约。来源：Coinglass

第二个原因证实衍生品交易现在主导现货交易。

CoinGlass 数据显示，比特币永续期货与现货交易量比率保持高位，期货交易量比现货高出八到十倍。

比特币永续期货/现货交易量比率。来源：Coinglass

这些指标显示出创纪录清算的可能性，尤其是在关键利率决策即将到来之际。

第三个原因来自意外的波动性，尽管大多数交易者认为他们已经知道联邦储备局将如何决定。

虽然关于 FOMC 会议后市场是否会趋势的辩论仍在继续，但分析师 Crypto Bully 在 X 上指出，FOMC 结果并不保证价格方向。相反，它主要带来波动性。这种波动性可能引发多头和空头头寸的损失，从而导致大规模清算。

CoinGlass 进一步报告称，比特币当前价格水平上方和下方存在清算密集的头寸集群。

“高杠杆流动性。多头和空头的高杠杆头寸都将被清算，”CoinGlass 预测。

比特币的巨额衍生品暴露可能引发整个市场的创纪录清算。清算地图显示，如果比特币本月跌至 104,500 美元，多头头寸的累计清算量可能超过 100 亿美元。

相反，如果比特币上涨并创下超过 124,000 美元的新高，空头头寸可能面临超过 55 亿美元的损失。

比特币交易所清算地图。来源：Coinglass。

BeInCrypto 还强调了本周面临重大清算风险的几种山寨币。

交易者能做什么来最小化损失？分析师 Luckshury 解释说，交易衍生品意味着直接与交易所竞争。因此，交易者必须识别可能引发大规模清算的价格区域，并相应限制其头寸规模。