摩根大通概述了加密货币交易所 FTX 崩溃后，它预计加密行业及其监管将发生的主要变化。这家全球投资银行设想了几项新的监管举措，包括专注于托管、客户资产保护和透明度的举措。

全球策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 解释说，“FTX 及其姊妹公司 Alameda Research 的倒闭不仅造成了一系列加密实体的倒闭和暂停取款”，而且“可能会增加投资者和监管机构对加密实体的压力，要求它们披露更多有关资产负债表的信息”。

Panigirtzoglou 接着列举了摩根大通在 FTX 崩盘后预期的主要变化。首先，他写道：“现有的监管举措可能会被提前实施。”

这位摩根大通策略师预计，欧盟的加密资产市场（MiCA）法案将在年底前获得最终批准，该法规将在2024年的某个时候生效。

至于美国，他解释说，“在 Terra 倒闭后，监管举措吸引了更多兴趣”，并补充道：“我们的猜测是，在 FTX 崩盘之后，情况会更加紧迫。”

Panigirtzoglou 继续说道：“美国监管机构之间的一个关键争论，集中在加密货币是证券还是商品的分类上。”

美国证券交易委员会（SEC）主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）曾表示，比特币是一种商品，而大多数其他加密代币都是证券。然而，美国国会已经提出了几项法案，让美国商品期货交易委员会（CFTC）成为加密资产的主要监管机构。

摩根大通还设想：“与传统金融体系一样，新的监管举措可能会出现，重点关注客户数字资产的托管和保护。”

这位策略师指出，许多零售加密投资者已经开始使用硬件钱包自行托管加密货币，他说：“FTX 崩溃后的主要受益者是机构加密托管人……随着时间的推移，这些受信任的托管人可能会主导相对较小的本地加密托管人或加密货币交易所。”

接下来，摩根大通的报告补充称：“可能会出现新的监管举措，重点关注传统金融体系中经纪商、交易、贷款、清算和托管活动的拆分。”报告指出：“这种拆分对交易所的影响最大，因为像FTX这样的交易所将所有这些活动结合在一起，引发了有关客户资产保护、市场操纵和利益冲突的问题。”

此外，“新的监管举措可能会出现，重点关注透明度，要求对主要加密实体的储备、资产和负债进行定期报告和审计”，摩根大通策略师详细说明。

这家投行确定的另一个重大变化是，“加密衍生品市场可能会转向受监管的场所，而芝加哥商业交易所将成为赢家。”

Panigirtzoglou 还讨论了去中心化交易所（DEX），并指出在去中心化金融（DeFi）成为主流之前，它们面临着一些障碍。摩根大通策略师认为：“对于大型机构而言，由于交易速度较慢，或者交易策略和订单规模在区块链上无法追踪，DEX 通常不足以满足其较大的订单。”