日本经济在2025年第二季度交出了一份亮眼的答卷。

根据日本政府周五发布的初步数据，4月至6月期间，国内生产总值（GDP）年化增长1.0%，不仅超出市场预期的0.4%，还连续第五个季度保持增长。这一成绩在美日贸易紧张局势加剧的背景下尤为引人注目，尤其是出口表现抢眼，为经济注入了活力。

1.0%的年化增长，折合成季度增长率为0.3%，比市场预期的0.1%高出一大截。支撑这一增长的主要推手是出口。

数据显示，第二季度净出口（出口减去进口）为经济增长贡献了0.3个百分点，扭转了上一季度-0.8个百分点的负增长。汽车制造商如丰田和本田功不可没，尽管美国近期加征关税，日本车企通过降价和优化供应链，成功维持了北美市场的竞争力。电子产品和机械设备出口也表现不俗，尤其是半导体和机器人设备，受益于全球AI热潮。

资本支出同样值得一提，同比增长1.3%，远超市场预期的0.5%。企业对设备更新和工厂扩建的热情，反映出对未来需求的信心。政府数据修正了此前几个季度的GDP数据，进一步巩固了这一增长趋势。专家认为，出口和投资的协同作用，让日本经济在外部压力下仍能站稳脚跟。

然而，经济增长的另一面却不那么乐观。私人消费，占GDP一半以上的关键指标，仅增长0.2%，低于市场预期的0.1%，与上一季度持平。食品价格的持续上涨是主要拖累因素。东京超市里，顾客们推着购物车时，不得不面对牛奶涨了10%、面包涨了8%的现实。通胀压力让很多家庭勒紧裤腰带，削减了非必需品开支。这也让日本银行（BOJ）在评估经济强弱时，格外关注工资和消费的动态，以决定是否加息。

市场分析指出，物价上涨的根源在于进口成本上升和能源价格波动。美日贸易摩擦若加剧，进口商品价格可能进一步推高，拖累消费复苏。一些经济学家警告，若消费无法跟上，经济增长可能在下一季度失去动力。这也解释了为何BOJ对加息持谨慎态度，尽管出口表现亮眼。

连续五个季度的增长，让日本经济展现出难得的韧性。但未来之路并不平坦。美国关税的全面影响可能在第三季度显现。当前，日本车企虽能吸收部分成本，但若关税从10%升至25%，利润空间将被压缩，出口增长或放缓。政府上周已下调2025财年通胀调整后增长预测至0.7%，从最初的1.2%，反映了对贸易风险的担忧。

另一方面，政策空间为经济提供了缓冲。BOJ可能通过维持低利率支持企业投资，而政府若推出刺激消费的补贴，也能缓解物价压力。若全球经济复苏超预期，尤其是AI和新能源领域的需求持续，日本出口可能继续领跑，推高全年GDP至1.5%左右。