境外机构连续五个月增持中国银行间市场债券，延续去年最后数个月的增持态势，与上月中国股市整体的重创背景下，外资连续第六个月净卖出中国股票的现象形成对比。

中国人民银行于23日发布的公告显示，今年1月末境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.87万亿元人民币，约占银行间债券市场总托管量的2.8%，较12月末的3.67万亿元增加约0.2万亿元。

根据中债登和上清所公布的详细数据，从券种来看，境外机构1月增持国债438.4亿元；增持政策性银行债357.4亿元;同业存单增持幅度明显，达到1169.6亿元。

中国境内股市上月惨跌，外资连续多月卖出中国股票，去年8月以来的抛售总额达到2010亿元。

相比之下，中国国债市场却“牛气冲天”，10年期国债收益率1月末创近22年低点，叠加政策宽松预期，提升债券的资本利得吸引力，激励部分外资流入。

瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示，全球加息周期基本已经结束，外国投资者重新在投资组合中增添包括中国债券在内的债券仓位。

中国债市受到央行长期宽松倾向的支撑，部分投资者可能出于债券价格因素构建仓位。

Cheung认为，境内债券市场的持续开放，例如中国国债作为再融资和融资工具抵押品的地位不断提高，应有利于更多资金流入。

瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示，全球加息周期基本已经结束，外国投资者重新在投资组合中增添包括中国债券在内的债券仓位。

中国债市受到央行长期宽松倾向的支撑，部分投资者可能出于债券价格因素构建仓位。

Cheung认为，境内债券市场的持续开放，例如中国国债作为再融资和融资工具抵押品的地位不断提高，应有利于更多资金流入。

中国央行1月下旬发布了允许境外机构投资者参与银行间债券市场债券回购征求意见，料有望激励海外投资者扩大中国境内债券市场的敞口。

彭博行业研究分析师Stephen Chiu和Jason Lee日前在研究中指出，市场对美联储降息的持续预期或令中美10年期国债利差的倒挂程度收窄，中美10年期国债利差每上升100个基点，可能推动境外投资者每月所持中国国债的比例提高0.8%。