见过胆大的，没见过在华尔街眼皮子底下这么玩火的。

最近英国一家叫MFS的私募信贷巨头彻底崩盘了。本来破产清算在金融圈不算稀奇，但随着债权人揭开盖子，所有人都傻眼了：这家公司背着12亿英镑的债务，可手里能抵债的资产竟然只有2.3亿。剩下的那近10亿英镑，也就是大概13亿美元的缺口，去哪儿了？

答案简单得让人难以置信，他们把同一份资产，反复抵押给了不同的银行。

这个操作在金融圈有个专业术语，叫双重质押。

听起来挺高端，其实说白了这就好比你有一套房子，你先抵押给张三借了100万，然后瞒着张三，又拿着同样的房产证抵押给李四借了100万，接着是王五、赵六……

最后，每一家银行都觉得自己手里握着唯一的优先赔付权，可真等到要债的时候才发现，那一套房子根本不够分。

在MFS的这笔账里，抵押品和债务的比例竟然高达1比5。专家表示，这已经不是普通的经营失败了，这就是一场灾难性的乱麻。

那么问题来了，这种看起来漏洞百出的套路，是怎么骗过那些顶级投行的？

你看这次的受害者名单，简直就是华尔街的全明星阵容——巴克莱银行伤得最重，敞口有6亿英镑。私募之王阿波罗，投了4亿。还有杰富瑞（Jefferies）、富国银行和桑坦德银行，全都深陷其中。

这些机构平时都有最顶尖的风控团队，结果却集体在这个过桥贷款平台上栽了跟头。

其实MFS的商业模式在顺境时看起来非常完美。

他们做的是房地产过桥贷款，也就是给那些急着买楼的投资者提供短期资金。他们的钱哪来的？全是找华尔街大机构借的。

这种模式最擅长制造高速增长的假象。到破产前，他们的贷款账簿规模一度冲到了25亿英镑。

但大家忽略了一个扎实的数据，这家管理着几十亿资产的公司，实际的净资产只有不到1600万英镑，员工也才100多号人。这简直就是一辆开到200码、底盘却只有自行车架子那么沉的超级跑车，稍微转个弯，直接解体。

这件事最让人不安的地方在于，它可能只是冰山一角。

摩根大通的CEO戴蒙本周刚发了话，他把这种事称为蟑螂效应。他说，当你看到一只蟑螂时，附近肯定藏着一窝。现在的私募信贷市场，就像极了2008年金融危机前夕——水涨船高的时候，人人都在赚钱，但也总有人在做蠢事。

从之前的汽车贷款爆雷，到现在的房地产过桥贷款崩盘，私募信贷这个影子银行体系的裂痕，正在越来越大。

所以说，这次MFS的倒下，不仅是13亿美元的烂账，更是对整个金融市场信用体系的一记重锤。

当这种一物多押的低级骗局都能在顶级银行眼皮子底下大行其道时，我们不得不怀疑，这个市场里到底还藏着多少没被发现的蟑螂？