据《日经亚洲》报道，中国监管机构正在加强对激进投资产品推广网红的监管，担心国家政策鼓励的AI驱动科技热潮正在导致市场过热。

1月底，多家媒体报道称，中国证券监督管理委员会（CSRC）对一家名为“基金D”的基金公司进行处罚，该公司向不具备资质的网络网红支付费用推广其产品。根据报道引用的CSRC文件，该公司“诱导风险承受能力不匹配的投资者”购买高风险产品，并“为追求短期增长而忽视专业合规”。监管机构未予置评。

此举反映出对市场波动性的更广泛担忧。1月份，新开内地股票账户近491万户，为2024年10月以来最大单月增幅，大量资金涌入与AI、芯片和航空航天主题相关的小盘科技股。

虽然蓝筹股沪深300指数今年仅上涨0.7%，但小盘股指数大幅飙升。沪深500指数上涨11.2%，上海科创板指数上涨10.5%。部分个股涨幅惊人：工业设备供应商无锡奥特韦尔科技年内涨幅超120%，普冉半导体和炬光科技股价翻倍以上，浙大网新科技上涨65%。

一位国际券商分析师表示，此轮上涨更多反映出债券收益率低迷和房地产价格疲软导致的投资替代选择有限，而非公司基本面改善。

投机热潮也波及商品相关产品。一只深圳上市的白银期货基金单位在1月份翻倍，交易价格远高于其底层资产价值，因为网上指南吹嘘快速套利利润。瑞银国投基金管理公司于1月28日暂停新申购“以保护基金份额持有人利益”，交易所则暂停从事“异常交易行为”的账户。随着白银期货下跌，该基金单位连续五个交易日触及10%跌停。

北京一直推动股市发展以推进技术自立，放宽上市规则并加速战略行业审批。例如，芯片初创企业摩尔线程在12月上市首日股价飙升五倍。

《日经》指出，与此同时，官员们正试图遏制过度投机。在1月由CSRC主席吴清主持的工作会议上，监管机构承诺遏制“过度投机和市场操纵”，并“坚决防止市场剧烈波动”。管理散户情绪至关重要，因为个人投资者占每日成交量的80%以上。

法国巴黎银行的Jason Lui表示，稳定性是吸引长期资本的关键。他指出，高波动性可能在错误时机吸引投资者，并强化市场对繁荣-萧条周期的认知。

此前，CSRC对网红金庸荣处以罚款，并禁止其三年进入证券市场，指控他通过推广股票推高价格后卖出获利超4100万元。财经App雪球财经封禁了金庸荣及其他20多个账户。

交易所还将融资融券保证金比例从80%提高到100%，以冷却杠杆。同期，与国家队投资者相关的ETF出现明显净流出，引发对官方策略的猜测。

地方政府继续承诺支持商业航天、新材料和所谓“低空经济”（无人机服务）等新兴产业。预计3月份将出台新的国家五年规划。

春节假期后股市于2月24日恢复交易，监管机构可能面临新考验：春晚有机器人表演展示，DeepSeek等AI开发者计划在假期发布新模型。