周五，美国1月核心消费者通胀报告如期出炉，数据略低于市场预期，本被市场寄予反弹厚望，却未能驱散笼罩美股市场的 AI 恐慌阴霾。

美股三大指数收盘呈现分化态势，标普500指数仅微涨0.05%勉强收平，道指小幅上涨0.1%，纳指则下跌0.22%，最终三大指数全部录得连续第二周下跌，标普500周跌1.4%、道指周跌1.2%、纳指周跌2.1%。

美股市场的反弹乏力，核心症结仍是AI恐慌的持续发酵。尽管1月 CPI 数据带来短暂利好，但投资者对 AI 将颠覆各行业收入潜力的担忧并未消退，科技股依旧承压。

大型科技股多数下跌，苹果跌幅超2%，谷歌、Meta 跌逾1%，微软、亚马逊小幅下跌，特斯拉微涨。中概股表现相对平淡，中概指数小幅收跌0.1%。腾讯音乐涨超4%，百胜中国涨超3%，小鹏涨超1%；新东方、阿里巴巴跌超2%，理想、京东、爱奇艺跌超1%。

欧洲股市本周整体表现平淡，累计上涨约0.1%，板块分化尤为明显。电信、原材料、汽配板块表现强势，本周累计上涨约4%，成为支撑欧洲股市的主要力量；而银行板块则持续承压，本周累计下跌超5%，其中意大利银行板块收跌3.3%，全周累计下跌约5.3%。

美国劳工统计局报告显示，衡量商品和服务成本的消费者价格指数1月份环比上涨0.2%，同比上涨2.4%，均低于道琼斯调查经济学家预期的0.3%和2.5%；剔除食品和能源价格的核心 CPI 环比增长0.3%，同比增长2.5%，符合市场预期，核心通胀同比增速创下近五年新低。

业内人士对这一数据解读不一，Osaic 首席市场策略师菲尔·布兰卡托认为，这对市场和即将上任的美联储主席凯文·沃什都是好消息，若通胀放缓趋势持续，将为美联储降息、抑制通胀铺平道路。

但 Globalt Investments 的 Keith Buchanan 则提出了不同观点，他表示，通胀与投资者对 AI颠覆行业的担忧并非毫无关联，尽管周五的 CPI 数据与行业颠覆预期没有直接关联，但市场仍在努力厘清AI在整个经济中的应用影响。

本周以来，AI 颠覆担忧已成为扰动市场的核心因素，恐慌情绪从软件股持续蔓延至房地产、卡车运输、金融服务、传媒等多个领域。

金融股中，嘉信理财和摩根士丹利本周分别下跌10.8%和4.9%；软件股 Workday 下跌11%；商业房地产公司世邦魏理仕股价本周已下跌16%；传媒行业的迪士尼和奈飞也受到冲击，奈飞股价本周下跌6%，尽管迪士尼上涨约3%，但仍难掩板块颓势。

巴克莱分析师伊曼纽尔·考表示，投资者对任何被视为 AI 输家的行业都毫不留情，这类行业名单不断增加，导致新旧经济板块、美国与全球其他地区股市的分化加剧，同时他也指出，尽管市场波动剧烈，但经济增长、利率和盈利前景仍处于可控范围。

CPI 数据公布后，债汇、商品、加密市场迎来剧烈波动。美债价格盘中反弹，2年期美债收益率盘中逼近三年多低谷，10年期美债收益率下跌4.98个基点。

美元指数由涨转跌，盘中跌超百点，此前失守6.91关口的离岸人民币收窄多数跌幅；加密货币加速反弹，比特币一度靠近7万美元，较日低上涨近6%。

大宗商品市场呈现分化，金银同步走强，黄金重新站上5000美元，盘中涨超2%，现货白银一度涨超5%；伦锡大跌近6%，全周转跌，伦铜暂别两周低谷，但仍连续两周下跌。

原油市场受 OPEC 倾向4月起恢复增产的消息影响，盘中至少跌近1%，随后震荡转涨，暂别逾一周低位，最终仍连续两周下跌。

美国财长贝森特表态，2026年通胀有望重回2%，并暗示特朗普政府可能缩窄金属关税范围，以缓解输入性通胀，同时他强调，推进沃什的美联储主席提名听证会至关重要，以保障政策连续性，尽管鲍威尔正面临调查，但听证会仍将继续。

此外，美最高法院将于2月20日公布新一批裁决意见，可能决定特朗普关税的命运，目前根据相关法律征收的关税总额已超1700亿美元，裁决结果或将对美国贸易政策产生重大影响。

有报道称，美国考虑部分取消铝和钢铁关税，受此影响，伦敦铝期货短线跌超1%，凸显特朗普贸易保护政策正遭遇内外双重政治反噬。

特朗普政府近期动作频频，证实将访问委内瑞拉，目前美国已将委内瑞拉石油收入超10亿美元转存至财政部账户，改变了此前的资金转移路径。

同时，特朗普证实美军将向中东地区派出第二艘航母打击群，以此施压伊朗达成协议；此外，新一轮俄美乌会谈将于下周二至周三在瑞士日内瓦举行，地缘政治风险持续扰动全球市场。

中国市场方面，多重动态值得关注。1月金融数据迎来开门红，新增社融7.22万亿元，新增人民币贷款4.71万亿元，M2 同比增长9.0%，社融存量同比增长8.2%，M2-M1 剪刀差进一步收窄，显示流动性保持充裕。

1月70城房价数据显示，一二三线城市房价环比降幅总体收窄，但同比降幅继续扩大，上海新房逆势上涨4.2%，北京、广州、深圳则同比下跌。

金融监管总局等三部门约谈六家出行平台企业，规范其借贷业务营销行为；《互联网平台反垄断合规指引》发布，明确“二选一”“全网最低价”等八大新型垄断风险。DeepSeek被曝正测试新模型结构，或在春节档发布新模型，复刻去年的现象级轰动。