• 1、欧美关税争端开始降温，本周黄金突破后一度回落，对于黄金等有色金属未来价格和市场下周走势怎么看？当前中长期看好的有色金属公司有哪些？

黄金及有色金属短期仍存波动与回调压力。本周欧美关税争端缓和，避险需求减弱，导致黄金冲高后出现回落。但中长期支撑逻辑依然牢固：全球央行持续购金、美联储降息周期、地缘政治不确定性均构成托底力量。有色金属（如铜、铝）供需不确定性较高，短期受情绪与库存波动影响，但伴随全球经济复苏及新能源需求拉动，中长期价格上行趋势不变。

• 2、扩大内需、提振消费是政府工作重要任务，近期会议反复提及，临近春节，消费零售板块将如何表现？您认为还能重点关注的消费类公司有哪些？

近期提振消费政策密集落地，中央财办将扩大内需列为2026年首要任务，商务部与财政部联合在50城试点新业态新模式新场景，“十五五”开局之年政策明显向消费端倾斜。叠加春节季节性因素，消费板块有望迎来整体回暖与持续升温。

随着9天长假与返乡潮临近，“探亲+旅游”模式主导，年货采购需求集中释放，消费热度预计延续至节前。重点看好旅游酒店、食品饮料、商超零食、免税等子行业机会，推荐公司包括：九华旅游、桂林旅游、锦江酒店、首旅酒店，贵州茅台、五粮液，新华百货、王府井、安井食品、三全食品、西安饮食、全聚德，中国中免等。

• 3、美光近期提到存储“前所未有”短缺，行业景气度居高背景下，国内存储芯片方向现在应该加仓还是逢高减仓？目前还看好的年报业绩暴增叠加低估存储芯片公司有哪些？

存储芯片行业正处于AI驱动的超级上行周期，美光“前所未有”短缺言论进一步验证供需严重失衡，价格持续暴涨（2026年Q1 DDR合同价环比预计上涨约58%，NAND约27%）。但部分个股短期涨幅过大，建议回调后分批加仓，避免追高；对涨幅透支或缺乏业绩支撑的持仓可逢高减仓，以20日均线作为风控参考，破位减仓、企稳回补。

操作上强调周期节奏，优先布局业绩弹性大、国产替代潜力强的标的。短期首选存储设计与模组企业，如佰维存储、江波龙（受益涨价与AI需求，2025年业绩预增明显）；中期关注HBM与国产替代方向，如澜起科技、兆易创新，具备长期技术壁垒与成长逻辑。

• 4、市场在最后一周还会不会出现变盘？

1月最后一周A股向上变盘概率较高。央行再贷款再贴现利率下调0.25个百分点、三大交易所融资保证金比例调整已充分消化、外资加速流入中国资产、核心科技板块持续攻击，均支撑多头格局。最后一周指数有望依托5日线稳步上行，大概率在春节前有效突破前期高点压力。目前指数处于大一浪第五子浪攻击结构，子浪尚未走满，管理层窗口指导不会改变中期上升趋势，也不会动摇资本市场“长牛慢牛”预期。

• 5、医药板块当前估值水平如何？可以重仓的医药公司有哪些？

申万医药生物板块动态市盈率35倍，处于近十年低位；中药子板块28倍，2021年以来低位。整体估值安全边际充足，医疗器械、中药、CXO等子行业进入布局窗口，公募持仓仍低于历史均值，存在补仓空间。在创新药出海、支付端改善、政策支持等多重利好下，部分细分领域已启动修复。