周四，美股终于止住连续四日的跌势，在一份“残缺却令人振奋”的通胀数据与一家存储芯片巨头的强势宣言中强势反弹。

标普500上涨0.79%，纳指大涨1.38%，道指微涨0.14%。表面看是技术性修复，实则暗流汹涌、市场正从对AI泡沫破裂的恐慌中抽身，转而押注一场更深层次、更具结构性的科技繁荣。

这份姗姗来迟的11月 CPI 报告，因美国政府史上最长停摆导致10月价格数据大面积缺失，被经济学家称为“不完整但方向明确”。核心CPI同比仅上涨2.6%，创下2021年以来最低水平；过去两个月累计涨幅仅为0.159%。

尽管缺乏环比对比削弱了其权威性，甚至引发对住房通胀计算方法的质疑，但市场选择相信其释放的信号：通胀确实在降温。初请失业金人数回落至22.4万，进一步佐证就业市场未现裂痕。

Waddell & Associate s首席策略师 David Waddell 直言：“租金等关键指标已回到疫情前水平，通胀或许真的被控制住了。”这一判断迅速转化为对2026年降息的强烈预期，10年期美债收益率应声下跌近4个基点，逼近4.1%。

汇市方面，美元指数宽幅震荡于98整数关口附近，日内微涨0.11%。人民币时隔一日再度走强，美国 CPI 数据后汇率一度逼近7.03关口。

然而，真正点燃多头情绪的，并非宏观数据，而是一家公司的电话会议。美光科技股价飙升近10%，成为当日最大赢家。其 CEO 在财报会上抛出震撼弹：2026年的高带宽存储器（HBM）产能“已经全部售罄”，公司正与客户谈判签署“前所未有”的多年期约束性供货合同。

他警告，整个行业正面临“结构性短缺”，当前产能仅能满足核心客户需求的一半到三分之二。“好日子还在后头！”这句宣言彻底扭转了近期市场对AI投资放缓的悲观情绪。洛根资本管理的克里斯·奥基夫表示：“如果你关注收益，我不会放弃AI交易——回调之后，这些股票有巨大上涨空间。”

科技股全线回暖。特斯拉涨超3%，亚马逊、Meta涨逾2%，英伟达、微软、谷歌、博通均涨超1%。半导体设备与存储板块领涨，SanDisk、西部数据、科磊、阿斯麦集体上扬。

中概股亦受提振，小鹏涨2.82%，百度、拼多多、京东悉数收红。欧洲股市更创历史新高，德国股指涨1%，意大利银行股在欧央行决议日再创新高。

但狂欢之下，能源与大宗商品继续承压。美国能源、英国石油跌超3%-4%，原油徘徊于56美元低位，供给过剩阴影未散；比特币冲高失败，盘中暴跌5.5%，以太坊跌破2800美元；白银跌至65美元支撑位。

全球政策走向同样分化。欧央行连续第四次按兵不动，行长拉加德暗示降息周期或已结束；英国央行则以5比4的惊险票数“鹰派降息”25个基点，强调“进一步宽松将更加艰难”。

德国则史无前例地计划明年发债5120亿欧元，创历史纪录，用于基建与国防，试图以财政扩张重振经济。与此同时，日本、英国大举增持美债，中国持仓却小幅下降——全球并未“抛售美国”，反而在动荡中将其视为避风港。

特朗普媒体集团暴涨40%，宣布将以全股票方式并购核聚变公司 TAE Technologies，目标2026年建设聚变电站，直指 AI 算力爆炸下的能源饥渴。

中国则强化产业调控：商务部时隔16年重启钢铁出口许可证管理，工信部明确2026年将“攻坚”光伏产能过剩，推动落后产能有序退出。而在AI应用层，字节跳动旗下豆包大模型1.8发布，支持256K上下文与多模态Agent能力，调用成本最高降幅达47%，加速普惠化进程。

最具讽刺意味的，是苹果的“选择性开放”。12月17日，苹果在日本首次允许第三方应用商店与外部支付，打破其 App Store 双重垄断。至此，全球前四大市场中，唯独中国仍被锁在“苹果税”高墙之内。