本周A股震荡加剧，上证指数3900点得而复失。下周市场将怎么走？波动中如何寻找投资机会？哪些方向容易有超预期的政策加持？针对投资者关心的众多市场问题，币海财经为大家一一解答。

• 1、现在对美联储10月降息概率和幅度怎么看？在这种背景下，对于连续走强的黄金白银、有色板块该如何操作？

美联储新任理事斯蒂芬·米兰表示，近期的贸易紧张局势加大了经济增长前景的不确定性，希望决策者有必要时尽快降息。此外，据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率上升至97.3%。可以看出，10月份美联储再度降息的可能性较大。不过，对于降息的幅度，也有观点认为，鉴于美国经济数据的疲软以及贸易紧张局势等因素，不排除美联储一次性降息50个基点的可能性。

美联储降息概率的上升，也引发黄金白银、有色板块近期走强，不过，目前黄金价格已处于历史高位，若美联储10月降息25个基点，黄金价格可能会进一步上涨，但涨幅可能有限。投资者可适当减仓锁定利润，避免价格回调风险。从长期来看，全球经济增长的不确定性以及地缘政治等因素仍将支撑黄金价格。投资者可将黄金作为资产配置的一部分，长期持有以对冲风险。对于有色金属板块而言，有色板块的走势受到全球经济形势、供需关系等因素的影响。投资者可关注铜、铝等主要金属品种的库存变化和需求情况，若库存持续下降且需求旺盛，可适当参与短期交易。

• 2、英伟达日前发布白皮书，明确了800VDC架构采用中压整流器/SST作为最终解决方案。对电源行业有哪些影响？电源行业哪些个股将受益？

首先是技术路线重构，800VDC架构通过“一次转换、直流传输”，系统效率提升至98.5%以上，铜损减少超80%，推动行业向中压直流转型。其次是市场空间扩容，按中金测算，AI电源将成千亿元市场，2025-2027年核心器件复合增速超60%。最后是技术门槛提升，GaN/SiC器件、高频磁集成等技术成为竞争关键。

整机领域，四方股份主导800V标准，SST产品已规模化交付；金盘科技自研2.4MWSST，落地北美数据中心。核心部件端，新特电气联手维谛技术，锁定大额液冷HVDC订单；铭普光磁作为纳微半导体独家供应商，深度绑定英伟达生态。材料领域，生益科技的高频覆铜板是SST必需材料，受益于技术升级需求。这些企业均具备技术储备与客户绑定优势。

• 3、当前哪些政策可以助力现在的市场上攻？

深化体制改革有利于资本市场中期向好运行。‌注册制全面推行‌，科创板增设科创成长层并重启未盈利企业上市通道，提升科技型企业上市包容性；吸引长期资金入市，央行的回购专项再贷款政策，以及推动社保、保险、理财等中长期资金入市；产业政策，聚焦人工智能、量子信息等前沿领域实施重大科技专项，建立“基础研究→技术攻关→成果转化”全链条创新生态；‌‌科技成果转化，打通“概念验证→中试验证→产业化”链条，提升创新价值导向；‌‌促消费政策‌，通过居民增收、优化消费环境等措施实施提振消费专项行动，以旧换新及清理限制性措施促进消费增长等组合拳利好，有利指数完成四浪调整后重回运行良好的上升趋势。

• 4、现在对于半导体、算力板块走势怎么看？适合重仓的标的有哪些？

多部委近期发文支持半导体和算力产业发展，国家通过发展指引、研发补助等政策推动半导体前驱体材料国产化，且人工智能与消费电子需求复苏进一步拉动行业增长。从寒武纪、海光信息和全志科技等头部企业披露的三季报均给出较好的业绩表现，以及7家已披露业绩预告的半导体企业中，长川科技因测试机需求增长、泰凌微炬芯科技因端侧AI芯片出货超预期，均实现利润大幅增长的消息利好，预期产业链供应链的相关头部企业将继续维稳上行概率大。

• 5、三季报即将进入密集发布期，目前看好哪些三季报绩优股中有后劲的行业和个股？

从已披露的三季报情况来看，半导体、新能源、医药等行业的部分绩优股颇具后劲。具体行业层面，建议三大方向值得深挖：

a、科技自主。半导体产业链（特别是设备、材料、先进封装）及AI算力基础设施，受益于国产替代和需求拉动。b、高端制造。国防军工、工业母机及新能源汽车产业链，政策扶持明确，订单确定性高。c、医药生物：创新药及高端医疗器械，在行业出清与政策支持双驱动下，景气度持续回升。应优先筛选在上述行业中，三季度业绩预增且盈利质量高、订单充沛、毛利率稳健的龙头企业。它们不仅有望呈现亮眼的单季成绩，更具备穿越周期的持续成长潜力，值得在财报季中重点关注。

• 6、震荡市中，防御板块有哪些？对于连续上涨的银行、煤炭股应该加仓还是减仓？

银行、能源、医药、公用事业、消费、高股息、黄金等板块在传统意义上都属于防御型板块。从防御性角度看，银行股在震荡市中仍有一定的配置价值。其低波高红利的特征易获得中长期资金的青睐。如果投资者是长期投资者，且看好银行股的长期稳定表现，可以考虑继续持有或适当加仓。但如果投资者是短期投资者，且银行股已经有了一定的涨幅，担心短期回调风险，可以考虑部分减仓，锁定部分利润。

煤炭股近期表现较为强劲，从基本面上看，煤炭行业具有高股息、现金流稳定的特点。虽然煤价存在一定的波动，但长期来看，煤炭行业有望维持紧平衡状态。如果投资者是基于煤炭股的高股息和稳定现金流进行投资，且不担心短期市场波动，可以继续持有或适当加仓。但如果投资者是因为看到煤炭股近期的上涨而追涨，需要谨慎考虑。因为煤炭股的上涨需要关注煤炭价格的走势、行业政策的调整以及市场情绪的变化等。