沃伦·巴菲特的股票选择已不再是过去的样子。伯克希尔·哈撒韦（BRK.B）的股票投资组合在过去几年发生了剧变。

尽管老牌最爱如美国运通（AXP）和可口可乐（KO）仍构成投资组合的核心，但巴菲特及其团队已青睐苹果（AAPL）和亚马逊（AMZN）等股票。

然而，一件事没有改变，那就是巴菲特偏好维持高度集中的投资组合。

生成稳定收入——高达6%的现金收益率或更高——安全可靠，无论市场条件如何，年复一年。

根据WhaleWisdom的数据，排除公司持有的日本券商股票和其他海外股票，苹果单独占伯克希尔股票投资组合的五分之一以上。（这比一年前的40%以上有所下降。）

此外，伯克希尔的前五大美国股票持股占其投资组合价值的约70%，前十大持股占87%。

正如巴菲特喜欢说的，多元化是为那些不知道自己在做什么的人准备的。

请注意，巴菲特负责伯克希尔·哈撒韦投资组合中最大的仓位。

巴菲特表示，他的联合经理人——特德·韦施勒（Ted Weschler）和托德·库姆兹（Todd Combs，后者是Geico的CEO）——独立行事。他们据信管理着投资组合的约10%。巴菲特研究者通常认为伯克希尔的较小买卖是这些同事的作品。

当巴菲特在年底从控股公司CEO职位退休时，这种情况很可能发生变化，由伯克希尔·哈撒韦能源部门负责人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接任。

无论如何，无论我们谈论伯克希尔的最大赌注还是其边缘持有的数十只股票，巴菲特在COVID-19疫情后的焦点都发生了转变。

巴菲特在2020年初持有航空公司股票；现在他一概不持。银行股在2020年初是巴菲特股票中的王牌；伯克希尔很快将其大部分踢出局。

似乎只有昨天，巴菲特还是某些制药公司股票的热情买家。今天，这些仓位大多已被清仓。

如果你想知道沃伦·巴菲特在买入和卖出哪些股票，不必再看别处，直接查看伯克希尔·哈撒韦的持股即可。

价格、股份总数和其他数据截至2025年6月30日。来源：伯克希尔·哈撒韦于2025年8月14日提交的SEC 13F表格，报告期截至2025年6月30日；以及WhaleWisdom。

伯克希尔·哈撒韦投资组合
 

沃伦·巴菲特正在买入的股票

巴菲特在很长一段时间内最大的动作是在第二季度（Q2）买入被低估的联合健康集团（UNH）。道琼斯工业平均指数（价格加权）中一个颇具影响力的成分股，在5月中旬前今年以来价值下跌高达45%。

股价受医疗保险成本上升、司法部对其计费实践的调查以及一名高管的谋杀案影响。

巴菲特从4月1日至6月30日买入略多于500万股UNH。伯克希尔在美国最大的健康保险公司中的持股在Q2末价值16亿美元。UNH占比0.6%，现为伯克希尔·哈撒韦股票投资组合的第18大仓位。

除了股价低迷，巴菲特很可能还被UNH的股息吸引。UNH的收益率达3.3%，是标普500的两倍多。巴菲特热爱股息，尽管伯克希尔本身不支付股息。

在罕见的进入材料行业的举动中，伯克希尔启动了对钢铁制造商纽柯（NUE）的持股。该集团在季度末购买了660万股NUE，市值8.57亿美元。占投资组合0.3%，NUE是伯克希尔的第25大仓位。

NUE股价在Q2低迷。除了在钢铁价格因关税飙升时成为便宜货，NUE还恰好是可靠股息增长的最佳股息股之一。

在其他买入中，伯克希尔在新消费可选行业下注，向投资组合添加了两家房屋建筑商。公司启动了700万股Lennar（LEN）的仓位，截至6月30日价值7.8亿美元。占比0.3%，LEN是伯克希尔的第26大持股。

此外，该控股公司购买了28,358股Lennar B类股份，该仓位于2023年第三季度启动。

巴菲特的团队还买入150万股D.R. Horton（DHI）。但该1.91亿美元的持股占投资组合不到0.1%，或伯克希尔的第32大持股。

在其他购买中，伯克希尔启动了对户外广告公司拉马广告（LAMR）的少量持股。持有120万股，截至6月30日价值1.42亿美元，LAMR占伯克希尔股票持股不到0.1%。

巴菲特的团队还买入780,133股Allegion（ALLE），该公司生产商用和住宅锁具及其他安全硬件。该仓位在季度末价值1.12亿美元，占伯克希尔股票投资组合不到0.1%。

在其他地方，伯克希尔将其雪佛龙（CVX）持股增加了近3%，买入另一350万股综合能源巨头。持有1.221亿股，截至6月30日价值175亿美元，CVX占投资组合近7%，或其第五大持股。

另外，伯克希尔将其啤酒、葡萄酒和烈酒制造商星座品牌（STZ）的持股增加了近12%。季度末市值22亿美元，STZ是伯克希尔的第17大持股，占其美国股票持股的0.9%。

该控股公司还增持了其他较小仓位，如达美乐披萨（DPZ）、Pool Corp.（POOL）和Heico（HEI）。

沃伦·巴菲特正在卖出的股票
巴菲特在Q2继续削减伯克希尔对苹果（AAPL）的仓位，该仓位去年时占其美国持股的约40%。公司在第二季度卖出2000万股，但巴菲特对iPhone制造商的信心并未动摇。

截至6月30日，持有2.8亿股，价值超过570亿美元，AAPL仍是伯克希尔遥遥领先的最大持股。然而，它现占投资组合略多于22%，较Q1末的近26%下降。

巴菲特在上季度再次卖出美国银行（BAC）股票，该股自2017年以来一直是主要持股。伯克希尔在Q2进一步减少了对该全国第二大资产银行的持股4.2%，卖出超过2600万股。

截至6月30日，持有6.05亿股，价值近290亿美元，BAC是伯克希尔的第三大持股，占投资组合价值超过11%。

在其他销售中，伯克希尔继续在过去三个季度中减轻对宪章通信（CHTR）的持股。CHTR现占投资组合价值不到0.2%。

伯克希尔继续减轻的其他股票包括一级方程式集团（FWONK）和DaVita（DVA）。

最后，伯克希尔清仓了其剩余的T-Mobile US（TMUS）持股。330万股TMUS曾占投资组合0.4%，或其第22大持股。

伯克希尔的前五大持股

如上所述，巴菲特一直维持高度集中的投资组合。事实上，他说过：“多元化对那些知道自己在做什么的人来说几乎没有意义。”

以下股票占伯克希尔截至Q2末美国股票投资组合总价值的70%。如果你想知道驱动巴菲特大部分回报的因素，请查看下面的股票。

（图片来源：Getty Images）

巴菲特称苹果为“伯克希尔的第三业务”，因此iPhone制造商经常位居控股公司仓位首位并不令人意外。

诚然，伯克希尔在最近几个季度削减了对苹果的持股，但巴菲特向股东保证，他对AAPL的喜爱一如既往。BRK.B的CEO费力解释称，iPhone制造商仍是——呃——他心中的苹果。

记录在案的是，这些销售是为了税务目的。有史以来最伟大的长期投资者表示，AAPL“甚至比”美国运通或可口可乐更好，后两者是伯克希尔分别从20世纪60年代初和80年代末起拥有的两家“出色”企业。

作为苹果的第五大股东，伯克希尔对iPhone制造商的持续兴趣具有市场范围的影响。

美国运通
 

（图片来源：CFOTO/Future Publishing via Getty Images）

巴菲特喜欢信用卡公司。伯克希尔持有支付处理器Visa（V）和万事达卡（MA）的可观股份，但他真正热爱美国运通。

巴菲特在20世纪60年代首次持股AmEx，半个世纪后它仍在回报。

AmEx有很多值得喜爱之处：其管理层强大；在行业中是主导品牌；并产生大量自由现金流——扣除必要资本支出后剩余的资金，可用于资助股息和股票回购。

当前股息收益率并不引人注目，但它是安全的且在增长。该股的波动性仅略高于更广泛的市场。这些属性将帮助长期投资者睡得更安稳。

美国银行

纽约的一家美国银行分行

（图片来源：Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images）

美国银行是伯克希尔·哈撒韦的第三大持股。巴菲特首次收购BAC股票是在2017年第三季度。伯克希尔是该银行的第二大机构股东。

在2023年4月的一次媒体露面中，巴菲特表示，他出售了控股公司许多银行股，因为他认为它们不像过去那样坚实。作为美国银行，他对该银行及其CEO说：

“我非常喜欢[CEO]布赖恩·莫伊尼汉。我只是不想，我不想卖掉它，”当时92岁的CEO对CNBC的贝基·奎克说。

“但我确实卖掉了我们持有25或30年的银行股。如果他们问我为什么这么做，我告诉他们——我只是认为系统在将惩罚与罪魁祸首联系起来方面设置得不太对劲，尤其是在重要的事情上，”巴菲特补充道。

可口可乐

冰中的可口可乐和零糖可口可乐罐

（图片来源：Tasos Katopodis/Getty Images for NYCWFF）

巴菲特在投资该股前连续52年喝可口可乐，这很出名。

他终于在1988年下水。“我们预计将长期持有这些证券，”巴菲特当时在给伯克希尔股东的信中写道，关于其对Coke的新持股。“事实上，当我们拥有拥有出色管理层的出色企业部分时，我们最喜欢的持有期是永远。”

截至2025年Q2末，伯克希尔拥有可口可乐流通股的9.3%。分析师也喜欢该股的前景。华尔街对KO给出买入共识推荐，并有强烈信心。

雪佛龙

旧金山 - 2005年4月4日：雪佛龙加油站的雪佛龙标志。ChevronTexaco Corp.，全国第二大石油公司，正在收购r

（图片来源：Getty Images）

得益于原油价格前景，能源行业正享受稳定且可预测的自由现金流。雪佛龙，作为所有30只道琼斯股票中唯一的能源股，正通过股息和回购将部分现金返还股东。

别搞错：巴菲特最喜欢的东西之一就是股息和回购。

石油作为通胀对冲也很有帮助。随着通胀仍高于美联储2%的目标，大宗商品应继续受到青睐。

在这种条件下，伯克希尔庞大的现金、等价物和短期投资堆积更好用于像雪佛龙这样的资产。