周二，前期持续上行的标普500指数终止涨势，投资者对人工智能牛市延续性的疑虑升温，市场情绪转向谨慎。截至收盘，标普500指数跌0.55%，纳指跌近1%，道指跌0.19%，英伟达、甲骨文、亚马逊等 AI 相关股领跌，成为拖累大盘的主要力量。

作为 AI 芯片领域龙头，英伟达此前宣布向 OpenAI 投资1000亿美元的消息曾提振自身股价与整体股市，但周二该股下跌2.8%。部分投资者重新审视这笔交易，认为其与互联网泡沫时期事件存在相似性，同时质疑两家头部 AI 公司能否支撑增长计划。

科技板块整体承压。受 AI 销售乐观预期推动，甲骨文过去三个月股价涨超50%，但周二跌4.4%；亚马逊跌超3%，微软跌超1%；加密货币概念股同样疲软，Circle 跌超4%，Coinbase 跌超3%。

盘后，美光科技发布2025财年第四季度财报，业绩超预期。公司预计2026财年第一季度营收122亿至128亿美元，调整后毛利率50.5%-52.5%，受此利好，股价盘后涨近3%。

中概指数收跌2.22%。百度跌超8%，知乎跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，新东方跌超3%，京东跌近3%。欧元区蓝筹股指收涨超0.5%，阿迪达斯、欧莱雅、路易威登母公司、大众均涨超3%；德国股指收涨超0.3%，丹麦哥本哈根25指数收涨超0.8%。

债市方面，美债收益率普跌，长债跌幅更大，10 年期美债收益率跌超4基点，2年期美债收益率跌1.69基点。美元日内震荡走低；离岸人民币1个月隐含波动率连跌四天，报2.47%，创2017年5月以来新低。加密货币低位盘整，比特币跌0.7%，波动平缓。

投资者关注伊拉克库尔德自治区出口不确定性与俄罗斯供应风险，推动原油反弹。美国原油期货收涨1.8%，结束四连跌；纽约天然气涨约1.7%；内盘期货中，燃油收涨近4%。

贵金属表现亮眼，费城金银指数收涨0.31%，国际金价涨约 0.5%，欧元区 PMI 数据发布后创历史新高逼近3800美元，鲍曼与鲍威尔讲话后仍守住涨势。

美国9月 Markit 制造业与服务业 PMI 均回落但仍扩张。制造业 PMI 初值创两个月新低，服务业与综合 PMI 初值创三个月新低，三者均位于50荣枯线上方。

欧元区经济数据不及预期，9月制造业 PMI 初值49.5，重回萎缩区间，低于预期与前值50.7。德国服务业 PMI 升至52.5（8个月新高），但制造业 PMI 跌至48.5（四个月低位）；法国制造业与服务业双降，德法拖累欧元区制造业复苏。

印度经济温和放缓，9月 PMI 较8月高点回落，服务业增速降至2025年3月以来最低。不过私营企业对未来产出乐观，信心升至七个月高点，商品及服务税税率下调为利好因素。

美联储政策动向成焦点，主席鲍威尔讲话称美联储面临通胀上行与就业下行双重风险，上周降息因就业风险增加；重申关税一次性推升价格预期合理，未暗示下月是否降息。

美联储内部降息分歧加剧，鲍曼支持年内三次25基点降息，曾敦促6月启动；古尔斯比则认为通胀高于目标且上升，需谨慎降息。更关键的是，理事米兰、鲍曼及亚特兰大联储主席博斯蒂克支持用通胀目标范围替代 2% 精确目标。

特朗普态度转变，称乌克兰边界有望 “恢复原状”。其1月重返白宫后一直施压乌克兰让步，此次表态与俄美阿拉斯加峰会后俄乌谈判停滞相关。

芯片迎来涨价潮，台积电 2nm 制程价格较 3nm 至少涨50%，3nm CPU 价格较前代涨20%；三星、SK 海力士等已上调存储芯片价格，推动半导体通胀。AI 与机器人领域，特斯拉、Meta 与 Figure 展开 “光子争夺战”。

DeepSeek 发布 V3.1 “终极版”，部分指标提升超36%，解决 “极” 字问题，市场期待 V4/R2；阿里巴巴发布3款大模型，涵盖全模态、图像编辑与语音合成，丰富应用场景。

加密货币行业，Tether 寻求最高200亿美元融资，估值或达5000亿美元；赵长鹏旗下 YZi Labs 规模100亿美元，70%投数字资产，且增投 AI 与机器人，采取超长期策略。