周三，美联储如市场普遍预期，宣布下调基准利率25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4%至4.25%。然而，这一本应提振市场的“鸽派动作”，却在鲍威尔一句“这不是长期降息周期的开端”后，迅速冷却了投资者的热情。

美股在波动中收盘，道指微涨0.6%，标普500基本持平，纳指则下跌0.3%。科技股在决议后集体回调，英伟达跌超2%，亚马逊、英特尔、甲骨文跌幅均超1%，仅特斯拉、苹果、微软勉强收红。市场原本期待的“宽松狂欢”，被美联储的谨慎措辞硬生生拉回现实。

真正受益的是对利率敏感的板块。沃尔玛、摩根大通、美国运通等传统蓝筹股表现稳健，罗素2000小盘股指数也小幅上涨0.18%——小企业融资成本下降的预期，成为市场为数不多的支撑点。

中概股则逆势走强，指数大涨2.85%。百度暴涨11%，蔚来涨超6%，阿里巴巴、哔哩哔哩、理想涨幅均超2%。欧洲市场反应平淡，斯托克600微跌0.03%，意大利银行股重挫，彪马因财报超预期单日飙升近17%。

美联储的决策以11比1的压倒性票数通过，唯一反对票来自理事库克——她主张维持利率不变，显示出委员会内部对通胀风险仍存分歧。

尽管声明中承认“就业增长放缓、失业率略有上升”，并指出“经济活动放缓、通胀仍处高位”，但鲍威尔在新闻发布会上明确将此次降息定义为“风险管理式降息”，强调“现在没有无风险路径”，暗示未来-政-策路径仍高度依赖数据，绝非开启“降息通道”。

更令市场意外的是，点阵图显示，官员们预计2025年仅再降息一次，远低于市场预期的两到三次，2026年的利率预期也偏鹰派，显示美联储对通胀的警惕并未解除。

市场对此反应剧烈。美债收益率在决议后先跌后涨，10年期和2年期收益率双双反弹；美元指数上演 V 型反转，从日内低点反弹超0.8%，压制黄金从历史高点回落超1.6%，布伦特原油也终结三连涨转跌近1%。

FWDBONDS 首席经济学家鲁普基指出，美联储选择“最小幅度降息”，表明其不再视关税为通胀主因，而是更担忧就业市场走弱与增长放缓——“滞胀”担忧退场，“软着陆”叙事上位。

财长贝森特与理事库克被曝存在相似的房贷申报争议，但调查显示贝森特行为无欺诈迹象，事件未发酵成政治风暴。

更具冲击力的是 SEC 新政：允许上市公司限制股东集体诉讼，名义上是“减轻企业负担、重振 IPO 市场”，实则引发投资者保护机制-倒-退的广泛担忧，可能长远削弱美股市场公信力。

加拿大央行同日降息25基点，但删除“可能需进一步降息”的措辞，态度谨慎，市场仍押注10月再降。美银调查显示，基金经理对中国情绪显著回暖，经济悲观预期从59%骤降至9%，但70%受访者仍认为 A 股是“结构市”，配置仍偏谨慎。

中国财政部数据显示前八月财政收入微增0.3%，支出增3.1%，印花税大增81.7%，社保就业支出增长10%，显示-财-政政策仍在托底民生。李家超宣布香港将探索 T+1 结算、落实稳定币监管、打造区域黄金储备枢纽，强化国际金融中心角色。

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