最近美股市场有几大利空，甚至影响到美股继续上攻。

第一利空是，5月美国密歇根消费者信心创历史第二低，长短期通胀预期再飙升、均创数十。

5月密歇根大学1年通胀预期初值7.3%，为1981年以来的最高；5年通胀预期初值4.6%，为1991年以来的最高。消费者对当前个人财务状况的看法降至2009年以来的最低，财务预期也创下新低。本次调查在4月22日至5月13日期间进行。

大家都知道，密歇根大学通胀预期指数，是占民主党的政治立场的，几百个人的政治偏向，让预期指数飙涨，但是如果真的是可靠的数据参照，那么，鲍威尔的决策就错的离谱了，他应该开始预防性加息了。

而密歇根通胀预期，会不会影响到下次议息会议的降息投票，这就不知道了。

其实，这几个月的通胀很难会升高，因为关税战升级的预期同样打击美国本土的需求，企业家，投资者都不会贸然扩张，而且关税对物价的影响会延后几个月。同时，关税的影响也是短期的，最近特朗普和很多国家在关税上取得了进展，对中国关税降低了，而且还有90天的贸易商谈延缓期。目前对中国的关税是50%左右，但是特朗普者这几天喊话沃尔玛不能涨价。对英国的关税取得了实质性的进展。这些可能影响到后面的CPI。

第二，国际信用评级机构穆迪16日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。

美国联邦政府债务总额目前已超过36万亿美元，仅今年6月就有6.5万亿美元的国债到期。美国财政部数据显示，2025财年上半年，美国联邦政府财政赤字已超过1.3万亿美元，为半年度历史第二高。

穆迪的降级警告，相当于提醒国际投资者撤离美元资产。

第三，鲍威尔最近的在Thomas Laubach货币政策审查会议上的讲话偏向鹰派。他说，「要重新考虑就业不足和平均通胀率的措施」，说白了就是，要告别过去引导经济的货币宽松政策（比如容忍2%以上通胀，失业率低了，也不要着急加息），改成灵活的政策，暗示死盯通胀2%的目标，不达目标，不松手，目前通胀在2.3-2.4%。暗示，失业率的波动，美联储似乎不用太担心。

目前，推动通胀升高的关键好像已经不是就业市场了，而是关税政策，关税提高物价，似乎是鲍威尔非常担心的。

鲍威尔讲话后，美股市场纳指纳指终结六连涨，标普从上涨转为下跌，连带 $BTC 都暂时跌破了 103000美元。 

而且，美联储再六月不降息的概率已经上升到了 91.7% ，再七月不降息的概率已经回到了63.2%。

这意味着，市场接下来的几个月流动性预期会继续偏紧。