近日美元强势，压制人民币突破7.29。

当然也有每年年底的换汇压力，但主要的还是美元走得过强所致。

此前的降息不及预期，以及特朗普上台，包括地缘政治冲突，都导致了美元走强的因素。所以强美元压力下，非美都大幅走低。 但 A 股却还是涨了。今日创业板虽跌，但上证表现强势。

板块方面前期涨幅较多的半导体、军工 TMT 等下跌。

而我觉得，在网上可能 A 股动力和空间都没有太多了。

一是临近年底，资金流开始紧张，而且美元升值导致资金外流压力加大，资金面上没有很宽裕。

二是前期涨幅较大的板块估值也已经较高，追高动力不足，要调整后才能吸引资金再进入。

三是从中美利差和A股拟合度来看，目前偏离值短期修复较大，后续斜率可能不如预期。

而美股方面，目前有新总统上任和降息两大预期，所以美股中期看好。

短期的话，可能相对估值也比较高，而且前期涨幅较大的人工智能（AI）——尤其是英伟达（NVDA），多空博弈加剧，所以对大盘情绪有所影响。

美股中新的明星股当属特斯拉（TSLA），马斯克与特朗普的深度结盟关系将大幅利好 TSLA，而其 FSD 和人型机器人的想象空间也较大，未来空间可看400美元。

所以，从空间来说，A 股空间不如美股。纳斯达克虽高，但仍没有颓势，做空的因素也没什么。